銅 漲
昨日銅價走強。美財政部發言人稱姆努欽計劃近期前往北京繼續經貿磋商。但同時，美國宣布進入緊急狀態，意在打壓華爲。中美貿易磋商仍存巨大不確定性，但對銅價邊際利空減弱。回到銅市，近日 LME 庫存持續走低，但維持高貼水，若庫存持續走低，不排除貼水收窄甚至小幅升水的可能。5 月冶煉廠集中檢修，SMM 預計影響產量高達 7 萬噸，國內庫存也呈現持續走低狀態。目前來看，基本面對銅價有支撐，但市場情緒整體仍然偏謹慎，預計銅價重心在震蕩中上移。
鋅 震蕩
這幾日的觀點不變，明顯的宏觀市，砸出坑了有反彈機會，鋅堅定看 V。宏觀風險事件塵埃落地，做好長期的準備，短線內對市場打擊預計較大，預計未來數日外盤拋貨的量會增加，因爲風險收益比變得更差，現在看國內市場的宏觀對衝。預計宏觀政策導向的落地就在路上，理論上可以進行買內盤拋外盤的正套工作，但是人民幣匯率帶來變動帶來的匯率差要加以考量，後續的外匯可能出現新一輪管制。回歸基本面來看，後續的政策對衝應該是新基建舊基建的組合拳，實際上無論知識產權先進技術網絡提速降費限制電價等種種消息，大多數都是新基建的，電力可能偏舊基建，後續應該有更多的對衝。
超跌反彈資金託市政策逐步落地，整體改善還是不錯的。這個位置只能說超跌有一定修復，但在這個節點上的大幅反彈很難說，需要有庫存炒作的配合。繼續等待上期所周度庫存破 4 萬，期貨庫存破 1 萬前後，再進場大幅做多。
鉛 震蕩
宏觀風險事件塵埃落地，做好長期的準備，短線對市場信心的打擊預計較大，外盤鉛已經很明顯撐不住了，內盤鉛可能也要跟隨性下跌，鉛這個品種從年初我們就開始喊空，前幾天因爲成本端的問題預測五一後要漲一些，不過在這種極端風險事件下，成本支撐預計無效，政策信心基本面三重利空，鉛價易跌難漲，持續看空觀點不做變動，短線可能有跟隨性的超跌修復，但趨勢性難改，做多風險收益比不高還可能半路接盤，不推薦。
錫 震蕩
離岸匯率已經有站穩的跡象，國家隊的資金在出手，這種情況下市場宏觀邏輯在逐步走穩。值得注意的是，錫下遊的電子和包裝盒等和出口依賴度很大，尤其是焊料和電子元件密切相關，目前貿易衝突中爭端最厲害的就在於此，因而認爲這部分對錫用量帶來的損失是不可逆的。目前認爲雖然整體市場情緒有所好轉，但是錫的基本面邏輯上漲的慢跌得快，可能出現二次探底，下方支撐無效。錫價預計會繼續下挫直接破 143000 元/噸的支撐，不管國內政策如何，對錫的負面影響是確定的。小幅做多後仍然是做空是主趨勢。
鎳 震蕩
倫鎳整理，有色金屬繼續受貿易和需求預期變化影響，美元走強，離岸人民幣匯率走升，有色金屬繼續承壓。倫鎳現貨變升水有支撐，國內期現價差收窄，電解鎳內外盤進口窗口時有打開，國內外鎳板庫存下滑，成交略改善。鎳鐵報價略弱，國內外新產能釋放，5月鎳鐵供應預期進一步增長，但近期檢修增多穩定了價格，不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空。貿易憂慮主導市場情緒，倫鎳反彈 12000 美元上方波動，滬鎳1907 整體暫不改震蕩，但短線強勁反彈收復 98000 元，此線附近有波動，短線偏強，中線 10 萬一下仍偏空。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1907 低開高走，全天橫盤整理。隔夜美元指數震蕩偏強，原油價格持續反彈，倫鋁持續上行。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 20 元/噸，現貨轉爲平均升水 15 元。從盤面上看，資金呈大幅流出態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議可逢高少量試空。
