銅 震蕩
周五美元強勢回歸，再次站上 98 整數關口，銅價走弱。且中美貿易摩擦仍令市場憂慮，壓制銅價。回到銅市，上周進口銅精礦現貨 TC 再次走低，均價報 64.5 美元/噸，表明銅精礦供應仍緊張。5 月國內多家冶煉廠處於檢修狀態，預計影響產量高達 7 萬噸，國內庫存持續走低，上漲上期所庫存下降 0.62 萬噸，保稅區庫存下降 2.1 萬噸，三大交易所及保稅區庫存共下降 4.86 萬噸。整體來看，銅精礦供應緊張，精銅顯性庫存持續走低，對銅價均有支撐，但中美貿易摩擦仍令市場謹慎，且美元強勢限制銅價，預計日間銅價偏弱震蕩。
鋅 震蕩
宏觀風險事件塵埃落地，預計至 6 月底 G20 會議前變動不大，鋅價將回歸自身邏輯。目前影響最大的是貿易口徑，尤其是歐洲的貿易商，這方面可以通過趨於下降的升貼水和趨於上漲的庫存觀測出來，當前點位勇於和宏觀盤對賭的壓力太大。衡量宏觀風險事件的過程中，離岸人民幣匯率是否站穩、有色進口套利是否能穩定打開是兩個衡量指標，前者發生表明極短期市場的情緒已經站穩，後者發生表明市場在當前階段的趨勢已經站穩，目前還是需要一定的等待時間。回歸鋅本身，國內的產量不足、環保壓力大、進口套利遲遲沒有開啓導致總流通貨源減少的邏輯沒有變，但企業在這個時段的接獲意願和自身的訂單情況也在改變，後續一旦站穩庫存的壓力會日益反饋出來，仍然看 V，關注滬鋅周度的庫存小計和日度的期貨庫存變動，這是真正反轉的關鍵指標。
鉛 跌
宏觀風險事件塵埃落地，做好長期的準備，短線對市場信心的打擊預計較大，外盤鉛已經很明顯撐不住了，內盤鉛可能也要跟隨性下跌，成本支撐預計無效，政策信心基本面三重利空，鉛價易跌難漲。主要思路就是看圖做，只做空的趨勢，出現短期做多的趨勢就緩一緩，最近一直維持這個觀點。
錫 跌
離岸匯率已經有站穩的跡象，國家隊的資金在出手，在周末的央行文件裏也可以觀測到這點，這種情況下市場宏觀邏輯在逐步走穩，後續預計人民幣匯率可能在 7.05-7.2 之間，守 7 概率不大，對市場情緒產生一定的對衝。值得注意的是，錫下遊的電子和包裝盒等和出口依賴度很大，尤其是焊料和電子元件密切相關，目前衝突中最厲害的就在於此，因而認爲這部分對錫用量帶來的損失是不可逆的。目前認爲雖然整體市場情緒有所好轉，但是錫的基本面邏輯上漲的慢跌得快，可能出現二次探底，下方支撐無效。錫價預計會繼續下挫直接破 143000 元/噸的支撐，不管國內政策如何，對錫的負面影響是確定的。
做空仍然是主趨勢，目前的供需結論並不重要。
鎳 震蕩
倫鎳整理，有色金屬繼續受貿易和需求預期變化影響，美元走強，離岸人民幣匯率走升，有色金屬繼續承壓。倫鎳現貨變升水有支撐，國內期現價差收窄，電解鎳內外盤進口窗口時有打開，國內外鎳板庫存下滑，成交略改善。鎳鐵報價略弱，國內外新產能釋放，5月鎳鐵供應預期進一步增長，但近期檢修增多穩定了價格，不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空。貿易憂慮主導市場情緒，倫鎳繼續 12000 美元上方波動，滬鎳1907 整體暫不改震蕩，短線關注 97400 附近支撐，線下進一步偏空，線上則繼續震蕩。
