銅 漲
昨日銅價走強。周日祕魯北部發生 7.8 級地震，但銅礦區主要位於中南部。智利國家銅業旗下 Chuquicamata 礦工會拒絕資方提案，將於本周初就是否罷工展開投票。兩事件對銅礦產量影響不大，但在情緒上對銅價有一定提振。全球顯性庫存持續走低，上周三大交易所及保稅區庫存再降 3.58 萬噸，庫存持續走低也給予銅價支撐。同時，中國 4 月規模以上工業增加值下滑 3.7%，利空銅價，但市場對中美貿易摩擦悲觀情緒有所修復。整體來看，銅礦端幹擾增加、庫存持續走低，市場情緒修復，或將提振銅價走強。
鋅 漲
周一央行對人民幣匯率進行政策性託底，並強調對人民幣匯率的信心，至少在短時間內市場會進行買賬，也就是我們認爲市場到底的前提條件——匯率穩定，可能在短線時間內已經達到，加上市場周末出現的一些救助性的政策，政策底漸行漸近。不過，目前市場的流動性/SHIBOR/宏觀數據等方面，還是未讓我們看到明顯的多頭信號，因而僅憑借這方面的超跌修復，入場容易出場難。
回歸到基本面上，市場整體的信心還是偏差，但實際的庫存低位、進口不暢還是客觀存在的問題，可以說如果有利多將會出現較大的反彈，但是如果一直按照現在的情緒拖着，或許開工偏強的上遊和消費偏弱的下遊將共同制約這輪的反彈力度和強度，不排除砸穿成本較高的成本位繼續向下的可能，即我們認爲前期較強的 20000 元/噸的成本支撐可能失效。
綜上，現在需要觀測市場對於政策和消息的反饋，我們認爲政策底可能在逐步臨近，但市場底可能並不會同步到達，不過，至少利好的預期在出現，我們認爲目前只能做到短期的信心修復，影響多空轉換的關鍵性政策扶持/經濟數據還沒有出現，臨近月底的 PMI數據可能較預期的要更差，低於 50 的榮枯線，所以暫時僅推薦多頭日內操作，反轉信號沒到。
鉛 震蕩
宏觀風險事件塵埃落地，做好長期的準備，鉛價易跌難漲，持續看空觀點不做變動，短線可能有跟隨性的超跌修復，但趨勢性難改，做多風險收益比不高還可能半路接盤，預計鉛價可能會直接破萬五進入萬四的階段，現在的價格對於未來講還算高的，即使有盤中資金在向上託，實際的逆趨勢邏輯還是很難兌現，下跌空間和趨勢比較穩定，除非看到廢舊電瓶的集中度大幅走高，否則我們認爲目前的長期的空向預期短時間很難改變。
錫 震蕩
央行對離岸人民幣出手，匯率已經有站穩跡象，滿足我們認爲市場走穩的關鍵前置條件，不過這樣一來也意味着匯率短線內可能要進行保 7 的相關措施，可以說未來的調節方向的路徑和方式方法可能要打上一個問號。預計未來的匯率將穩定在 7.05-7.20 之間。值得注意的是，錫下遊的電子和包裝盒等和出口依賴度很大，尤其是焊料和電子元件密切相關，目前貿易衝突中爭端最厲害的就在於此，因而認爲這部分對錫用量帶來的損失是不可逆的。目前認爲雖然整體市場情緒有所好轉，但是錫的基本面邏輯上漲的慢跌得快，可能出現二次探底，下方支撐無效。錫價預計會繼續下挫直接破 143000 元/噸的支撐，不管國內政策如何，因爲電子工業等的外流對國內錫市場的負面影響是確定的，錫的盤子比較小，價格反映相對比較慢，但實際的產業鏈導向已經決定了其中長線的偏空走勢，主要策略還是沽空策略。
鎳 震蕩
倫鎳休市無報價。美元指數波動，有色金屬整理出來。倫鎳現貨偏緊，國內期現價差收窄，電解鎳內外盤進口窗口時有打開，國外鎳板庫存下滑，國內穩定成交清淡。鎳鐵報價持穩，國內外新產能釋放，相對電解鎳經濟效益明顯，不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空，挺價效果不佳，暗跌走貨。貿易憂慮主導市場情緒，避險情緒放緩，有色金屬先行企穩修復，倫鎳繼續 12500 美元附近波動，關注是否有進一步上行意願，滬鎳 1907 短線暫宜短線或觀望，持續上行與否關注內外盤聯動。
