◆銅中性
投資建議：主力47000元/噸附近窄幅震蕩，暫時觀望，嘗試賣出深虛銅期權行情分析及熱點評論：隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減250噸至185575噸。國內現貨平水升水50元/噸。現貨市場，好銅貨源充裕，下遊保持剛需採買，溼法銅貨源偏緊，平水銅與好銅價差明顯收窄，令市場交投更爲困難，貿易和下遊均顯謹慎，整體成交表現-般。白銀有色形成銅粗煉產能40萬噸。2019 年4月份中國精煉銅生產商銅精礦採購量爲55.105萬噸，環比下降12.0%，同比下降10.9%。祥光銅業即將完成銅生產設備檢修。祕魯北部發生7.8級地震，或引發市場對於地震影響銅礦供應的擔憂。黑龍江紫金銅業年產陰極銅15萬噸項目將年內投產。智利Codelco旗下Chuquicamata 礦預計產出未來兩年大降40%。五礦資源：Las Bambas礦運營未受擾，與當地社區會談仍在持續。智利丘基卡馬塔銅礦工會拒絕盡快結束合同談判的提議。中國4月精煉銅產出同比增加1.5%報74萬噸。中國四月消費、固定資產投資、工業增加值等多項數據不及預期。廣西金川公司冷修復產後第-批陽極板出爐。總體來看歐元區制造業數據不佳，中美貿易爭端升級，全球經濟衰退明顯，終端需求難有起色，銅精礦市場擾動因素減弱，銅價短期震蕩偏弱。
◆鋅中性
投資建議：反彈動力不足，短期主力在20000-21000元/噸內區間震蕩行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅市場休市，LME鋅庫存保持在102600噸。現貨升水80元/噸~升水230元/噸。現貨市場持貨商出貨增多，前期備庫充裕，下遊貿易商剛需爲主，需求未有明顯回暖，總體成交偏弱。甘肅廠壩有色金屬有限責任公司成州鋅冶煉廠發生一起二氧化硫逸出事故。國際鉛鋅研究小組（IL ZSG）周一（5月27日）公布的數據顯示：全球精煉鋅產量爲108.8萬噸，使用量爲113.2萬噸。甘肅廠壩有色金屬有限責任公司成州鋅冶煉廠發生一起二 氧化硫逸出事故，系白銀有色集團下屬企業。祕魯發生7.8級地震。漢中鋅業高純鋅片復產。華晟工貿復產鉛鋅精礦。中汽協：中國1-4月汽車銷量同比-12.1%，中國4月汽車銷量同比-14.6%。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME 鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在5月隨着部分煉廠生產正常也將緩解，下遊 需求也難有大幅改善，鋅大幅下跌後向下動力減弱。
◆鉛偏弱
投資建議：需求端壓制明顯，成本略有支撐，繼續震蕩行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛小幅下跌，下遊逢低接貨意願尚可，蓄企仍以剛需採購爲主，終端消費略有回暖，成交貨量較昨小增。SMM1#鉛錠16150-16250元/噸，再生精鉛16150-16250元/噸。現貨市場下遊逢低接貨意願尚可，蓄企仍以剛需採購爲主，終端消費略有回暖，成交貨量較昨小增。全球3月精煉鉛產量爲107.4萬噸，使用量爲106.4萬噸。豫光起草的《綠色產品評價鉛錠》標準通過行業審定。環保檢查硝煙四起，再生鉛持證煉廠周度開工率50.4%。環保專項督查開始，部分再生鉛煉廠生產受影響。江西銅業鉛鋅金屬有限公司於5月6日復產鉛錠，年產10萬噸鉛。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，5月消費仍屬淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：多單出局，空頭思路對待行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格大幅下跌，LME 鎳庫存增1506噸至165564噸。SMM1#電解鎳報價100300-101000元/噸。現貨市場，俄鎳升水小幅下調，持貨商仍積極出貨，下遊 貿易商觀望爲主，僅少量按需拿貨，現貨成交較爲清淡。印尼鎳生鐵工廠首臺礦熱爐於27日凌晨出鐵。印尼金川第一臺礦熱爐已出鐵。4月中國鎳鐵進口14.55萬噸，環比3月增加4.83萬噸。
BNEF預計2025年中國將佔全球電動乘用車銷量的48%。中國海關恐將對進口不鏽鋼方坯進行徵稅。2019 年全球鎳市將供給短缺8.4萬噸。印尼德龍-期鎳鐵項目中的第13臺RKEF礦熱爐預計5月底出鐵。當前鎳鐵月產量約7200鎳金屬噸，待第13臺爐出鐵穩定後，月產量可增加600鎳金屬噸左右。第14、15臺礦熱爐預計在今年7-8月能全部投產，屆時月產量總計可達到9000鎳金屬噸。全國所有港口鎳礦庫存較.上周增至1220萬溼噸。彭博新能源財經（BloombergNEF）在一份最新報告中表示，去年全球電動汽車銷量超過200萬輛，預計未來幾年將持續快速增長，2025 年有望達到1000萬輛，2030年有望達到2800萬輛，2040 年將達到5600萬輛。屆時，電動汽車銷量將佔到全部新車銷量的57%。
