滬銅期貨
宏觀面，受美元走強拖累，反映出目前市場避險情緒猶在，有色市場整體偏弱。倫敦金屬交易所 3 月期銅收漲 0.06%報收 5966.0 美元/噸。國內方面，易綱表示對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定充滿信心，中美十年期國債利差仍處於較爲舒服的區間，美聯儲加息可能性降低，都有利於人民幣匯率穩定。基本面看，國內庫存維持低位，現貨端升水收窄，需求端穩中偏弱。期權方面，截止 5 月 28 日，銅期權成交量爲 16320 手，較前一日減少 7684 手。持倉量爲 52682 手，較前一日增加 1560 手。銅期權成交量 PCR 爲 0.83，持倉量 PCR 爲 0.80，成交額 PCR 爲 2.41，期權市場多空趨於謹慎。綜上，宏觀面延續偏空態勢，產業端利多略佔優勢，短期暫維持震蕩觀點。操作上，滬銅 1907 合約個人客戶觀望，下遊產業客戶可考慮按需採購爲主。
滬鋁期貨
宏觀面，受全球經濟放緩及貿易摩擦的憂慮疊加美國消費者信心提振影響，市場避險情緒上升，美元指數小幅走高。有色內外盤漲跌互現，倫鋁漲 0.19%，滬鋁漲 0.21%。消息面，2019 年 4 月中國鋁土礦進口 1017.5 萬噸，環比增加 72.2 萬噸。後期鋁土礦供應充足。河南電解鋁廠火災影響基本被市場消化，後期鋁價或暫由基本面主導。LME 鋁庫存減 8100 噸至 120.08 萬噸，倫鋁庫存持續降低，利好倫鋁價格。目前國內氧化鋁價格仍處高位，成本端支撐十分明顯。供應端受山西環保形勢影響，產量有所回落。消費地鋁錠庫存合計 123.4 萬噸，比上周四減少 4.8 萬噸，去庫持續進行，消費持續好轉。
綜上，滬鋁 1907 合約日間運行核心區間 14200-14400 元/噸震蕩偏強概率較大，建議區間前多暫持。
滬鎳期貨
宏觀面，意大利強硬回應歐盟罰款威脅，歐元走弱推升美元，有色普遍承壓。隔夜鎳價回落，基本回吐前期漲幅，印尼動亂炒作告一段落。因昨日白天鎳價仍在高位，鎳鐵相對電解鎳性價比較高，使得鎳鐵的成交有所好轉，且有消息稱華東某鎳鐵廠將停產一周，給鎳鐵價格帶來支撐。不鏽鋼方面，價格維持穩定，在不鏽鋼高庫存的情況下，上遊利好也暫無法推升價格。總的來說，目前下遊需求仍是主要矛盾，鎳價或繼續回落。滬鎳 1907 合約參考區間 96000-100000。
操作上，滬鎳 1907 前期空單繼續持有，空倉者暫觀望。
鉛鋅期貨
宏觀面，受全球經濟放緩及貿易摩擦的憂慮影響，市場避險情緒上升，美元指數小幅走高，有色內外盤漲跌互現。鋅加工費 5 月 24 日數據外礦加工費維持 290 美元，南方加工費維持 6350 元/噸，北方加工費維持 6850 元/噸。5 月 24 日 LME 鋅庫存減少 675 噸至 10.19 萬噸，LME 三月鋅升水 161 美元/噸高位。
本周上期所庫存鋅減少 1.25 萬噸至 5.63 萬噸，庫存下降較多；5 月 27 日各地社會鋅錠降低 0.92 萬噸至13.14 萬噸。上期所鉛庫存減少 4507 噸至 32486 噸。鋅 1907 運行區間 20500-21500；鉛 1907 合約運行區間 16000-16500。建議鋅 1907 前多暫持；鉛 1907 建議觀望爲主。（江露）
