銅中性
投資建議：主力46000元/噸支撐較強，等待反彈後的空單入場機會
行情分析及熱點評論：
隔夜LME銅觸底反彈，LME銅庫存減200噸至211800噸。國內現貨升水60-升水130元/噸。現貨市場，下遊逢低買貨略增提高了市場成交活躍度，貿易商及下遊均保持一定活躍度，升水在糾結中表現兩難。全球制造業同步大幅下滑。美國ISM制造業指數跌回特朗普當選總統之前的位置。智利4月銅產量爲462046噸，3月爲479080噸。智利國家銅業公司旗下Chuquicamata礦工會工人或舉行罷工。據SMM統計，4月中國進口陽極銅總量共計6.4萬噸，環比增加19.7%.
同比減少6.8%。1-4月累計進口陽極銅25.26萬噸，累計同比減少10.6%。黑龍江紫金銅業年產陰極銅15萬噸項目將年內投產。智利Codelco旗下Chuquicamata 礦預計產出未來兩年大降40%。廣西金川公司冷修復產後第一批陽極板出爐。總體來看，歐元區制造業數據不佳，中美貿易爭端升級，全球經濟衰退明顯，終端需求難有起色，銅精礦市場擾動因素減弱，銅價短期震蕩偏弱。
鋅中性
投資建議：主力已經跌至20000元/噸關口附近，空單可適度止盈離場行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減425噸至100375噸。現貨貼水50元/噸一升水100元/噸。現貨市場持貨商陸續下調升水，下遊貿易商採購仍不積極，交投略顯僵持，成交延續清淡。4月份中國壓鑄鋅合金生產商庫存率爲14.7%。廣東出臺《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》，提到逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標，擴大準購規模。ILZSG：
3月全球鋅市場供應缺口44，500噸。甘肅廠壩有色金屬有限責任公司成州鋅冶煉廠發生一起二氧化硫逸出事故。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周一（5月27日）公布的數據顯示：全球精煉鋅產量爲108.8萬噸，使用量爲113.2萬噸。中汽協：中國1-4月汽車銷量同比-12.1%，中國4月汽車銷量同比-14.6%。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，鋅大幅下跌後向下動力減弱。
鉛偏弱
投資建議：再生鉛短期繼續支撐價格，主力仍在16000元/噸附近震蕩，暫時觀望行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減300噸至69400噸。SMM1#鉛鍵16100-16200元/噸，再生精鉛16100-16200元/噸。現貨市場宏觀氛圍欠佳，市場維持觀望心態，部分地區再生鉛恢復供應，蓄企需求出現分流跡象，整體市場成交偏淡。預計2019年鉛蓄電池市場規模微漲至1650億元。財政部：電摩和電輕摩免徵購置稅。全球3月精煉鉛產量爲107.4萬噸，使用量爲106.4萬噸。環保檢查硝煙四起，再生鉛持證煉廠周度開工率50.4%。環保專項督查開始，部分再生鉛煉廠生產受影響。江西銅業鉛鋅金屬有限公司於5月6日復產鉛錠，年產10萬噸鉛。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：空單繼續持有，關注96180一線支撐行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格小幅下跌，LME鎳庫存增342噸至158946噸。SMM1#電解鎳報價97350~98100元/噸。現貨市場，持貨商減少出貨，下遊接貨積極性受挫，僅維持剛需，買賣雙方都不積極，市場成交差於上周五。廣西金海煉鋼和熱軋產線停產。華東某高鎳鐵廠鎳鐵產線已基本復產。因江蘇省安全環保組團近期對南通化工園區、化工企業進行評估，某企業硫酸鎳產出縮減35%。美國5月制造業PMI終值爲50.5，創近10年來新低，美元指數跳水。印尼金川第一臺礦熱爐已出鐵。4月中國鎳鐵進口14.55萬噸，環比3月增加4.83萬噸。BNEF預計2025年中國將佔全球電動乘用車銷量的48%。
中國海關恐將對進口不鏽鋼方還進行徵稅。2019年全球鎳市將供給短缺8.4萬噸。印尼德龍一期鎳鐵項目中的第13臺RKEF礦熱爐預計5月底出鐵。當前鎳鐵月產量約7200鎳金屬噸，待第13臺爐出鐵穩定後，月產量可增加600鎳金屬噸左右。第14、15臺礦熱爐預計在今年7-8月能全部投產，屆時月產量總計可達到9000鎳金屬噸。
