銅：上海升水65，廣東升水120。年底本應該是下遊加工淡季，但今年銅下遊加工生產明顯好於往年。預計明年銅加工依然能保持較高開工率，後半年可能隨着成品庫存累積高開工率承壓。但從現階段的廠商排產預期看，明年空調市場產量依然較高，12月產銷比1.17好於去年同期，銷售同比增加12%好於預期。銅價的主要波動可能取決於廢銅和銅精礦的供應與預期的差異。近期銅價強勢，看多思路不變，等待出現回調後逐步買入。
鋁：國內電解鋁產能一季度釋放或較爲集中，下遊開工在農歷新年前難有起色，且部分加工企業或將提前進入停工狀態，累庫持續，但進入供暖季以來社會庫存僅增加1.6萬噸。近期氧化鋁價格企穩，冶煉廠詢價積極，備貨採購或將發生，對於成本有所支撐。外盤目前基本面強於國內，目前0-3變成back結構，價格上漲有所壓力，2017全年中國鋁材出口依然強進，雖市場對雙反政策有所預期，但短期看沒有實質影響。操作建議，空頭獲利離場或繼續關注反套。觀點僅供參考。
鋅：鋅礦加工費繼續維持低位，顯示鋅礦供應並未因冶煉廠檢修增加而寬鬆，緊張格局維持。冶煉端檢修升水進入淡季依然強勢，LME注銷倉單持高不下顯示鋅庫存提取需求高位不改，精鋅也相對緊張，庫存同期偏低也激發了下遊購買熱情。短期受宏觀和情緒影響小幅回調，維持回調買入建議不改。
鎳：上周五黑色夜盤大幅上漲帶動工業品反彈，有色板塊走勢分化，其中與黑色相關性較強的鋅鎳反彈明顯，其餘品種走弱。短期鎳基本面來看，供給端NPI產量維持高位，且國內鎳板庫存本期大幅增加，而需求端不鏽鋼依然走勢偏弱，且2月份春節假期國內鋼廠逐步進入檢修模式，預計300系不鏽鋼煉鋼產量減少8-9萬噸，單月影響鎳消費類0.64-0.72萬金屬噸，利空鎳價。操作上，觀望爲主擇機布局短空，觀點供參考。
