銅
智利4月銅產量增長2.3%至462,046噸。智利國家銅業公司：該公司2019年第一季度銅產量同比下降18%。ICSG：今年1-2月全球銅產量下降1.8%，其中智利和印度尼西亞的產量下降抵消了其他國家的增長。但同期全球銅礦出現4萬噸的供應過剩。中國的表觀消費量增加了4%，印度也呈現增長。但是日本、歐盟和美國的需求均出現下降。
邏輯：受MYZ利空影響銅價跌至4萬6附近，但庫存下滑和成本支撐繼續下跌阻力較大。
策略：建議暫時觀望。
鋅
日內期鋅低開快速衝高後回落，隔夜滬期繼續小幅回落，主力1907合約收20580，跌幅0.39%。近期鋅價主要受宏觀因素影響。基本面方面，國內精鋅礦供需緊平衡，加工費持續較高水平，精煉鋅供應突破加速。馳宏、白銀、株冶、漢中等廠產量明顯提升，5月精鋅產量雙比增長至48.02萬噸。精鋅消費快速恢復，受地產、汽車、五金等板塊拖累同比去年仍有不及。但軌交、鐵塔、基建的消費不錯。整體來講，中長期鋅價仍偏弱運行。
邏輯：期鋅受宏觀數據及中美貿易摩擦擴大影響，衝高回落。基本面煉廠供應瓶頸突破速度加快，下遊開工恢復至去年同期水平，鋅價偏弱。疊加LME鋅庫存續小幅減庫，對多頭稍有支撐，鋅價震蕩。中長期整體期鋅偏弱。
建議：等回落短多；跨市反套持有；跨期反套持有。
鉛
隔夜期鉛小幅高開回落，窄幅震蕩。1907合約收16235，漲幅0.09%。基本面上，低加工費，原生煉廠利潤微薄，疊加資金問題部分企業果斷進入常規檢修階段，產量影響不大，供應相對較爲穩定。再生與原生鉛價差收至平水，再生鉛煉廠開工環比小幅增加。消費尚未見到明顯起色，今年消費旺季持續推延的可能性較大，下遊電池廠成品庫存超過1個月的普見，廣告促銷持續，利潤微薄甚至虧損。整體式鉛價持續偏弱運行，但受低庫存及成本價支撐，鉛價下方空間有限。
邏輯：低加工費，煉廠開工情況沒有好轉；消費持續偏弱，電池廠成品庫存多，持續促銷活動，供需雙弱持續。期鉛受成本價支撐，鉛價低位震蕩。
策略：低位中線單持有，期權買入看漲領子配置。
