銅中性
投資建議：利空逐步消化，開啓底部震蕩走勢，觀望爲主，可賣出深虛銅期權增厚收益行情分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格上漲，LME銅庫存減225噸至211350噸。國內現貨升水90-升水170元/噸。現貨市場，持貨商換現意願較強，壓價空間放大，但下遊保持觀望買興不足，避險警惕性仍然較高。祕魯Mina Justa銅礦項目將投產。SMM數據顯示，2019年5月中國電解銅產量爲63.35萬噸，環比下降10.33%，同比下降15.23%，1-5月累計產量爲354.69萬噸，同比下降1.57%。Chuquicamata銅礦工會同意與智利國家銅業公司延長談判。美國5月非農數據大幅不及預期。IMF：將中國2019年GDP增速預測從6.3%下調至6.2%；將中國2020年GDP增速預測從6.1%下調至6%。鮑威爾暗示降息可能，稱將採取適當措施維持經濟擴張。智利Codelco旗下Chuquicamata 礦預計產出未來兩年大降40%。廣西金川公司冷修復產後第一批陽極板出爐。總體來看，歐元區制造業數據不佳，中美貿易爭端升級，全球經濟衰退明顯，終端需求難有起色，銅精礦市場擾動因素減弱，銅價短期震蕩偏弱。
鋁偏強
投資建議：關注主力合約14040壓力，暫時觀望行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋁價格上漲，LME鋁庫存減5725噸至1105750噸。國內現貨平水~升水40元/噸。現貨市場持貨商出貨積極，下遊企業接貨尚可，市場成交較好。SMM數據顯示，5月（31天）中國電解鋁產量304.1萬噸，同比減少1.0%，1至5月國內電解鋁總產量爲1456.4萬噸，同比減少1.3%。5月底中國國產鋁土礦庫存量環比增加6.8%。美國總統特朗普：與墨西哥達成協議，無限期暫停對墨西哥關稅的措施。挪威海德魯一季度利潤銳減，稅前基本收益不及去年同期五分之一。
據悉全球生產商對三季度日本鋁升水的報價爲115-120美元/噸。美國對華鋁制電線電纜作出反傾銷初裁。4月份鋁線纜出口量1.47萬噸，鋁板帶出口量環比減少8.8%。巴林鋁廠最新的6系列電解槽已投產，投產後原鋁總產能達到150萬噸/年，成爲世界上最大單一鋁廠。CRU：2019年，全球鋁市場需求量將比產量高出160萬噸。海德魯在巴西Alunorte氧化鋁廠產量將在兩個月內達到630萬噸產能的75-85%，每年爲市場增加約200萬噸產量。公司還計劃在短期內提升Albras鋁廠的產量。據Aluminiumlnsider報道，阿聯酋全球鋁業Al Taweelah冶煉廠將滿產運行，產能200萬噸/年，2019年產量預計約70萬噸。
鋅中性
投資建議：空單繼續持有，主力仍以20000元/噸爲止盈位行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存增875噸至101300噸。現貨貼水80元/噸一升水70元/噸。現貨市場市場接貨商逐漸離市觀望，下遊採購意願平淡，交投陷入僵持，市場成交不及上周五。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%。SMM調研樣本產能608.5萬噸。6月壓鑄鋅合金開工率進一步走弱。美國總統特朗普：
與墨西哥達成協議，無限期暫停對墨西哥關稅的措施。興業礦業子公司採礦區即將復產。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周一（5月27日）公布的數據顯示：全球精煉鋅產量爲108.8萬噸，使用量爲113.2萬噸。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，鋅大幅下跌後向下動力減弱。
鉛偏弱
投資建議：反彈動力不足，可逢高試空
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存增775噸至67300噸。SMM1#鉛錠16100-16250元/噸，再生精鉛16100-16250元/噸。現貨市場持貨商報價積極，升水有所下調，下遊採購情緒不高，蓄企觀望慎採爲主，市場交投偏淡。。2019年5月全國原生鉛產量爲24.77萬噸，環比下降3.69%，同比下降1.12%。2019年1-5月原生鉛產量在126.18萬噸，同比上升5.4%。
河南、雲南、廣西等地區鉛精礦加工費下降。據SMM調研，進入6月部分煉廠開始集中檢修，其中部分煉廠在繼粗鉛產線檢修後電解產線開始檢修，進一步壓縮市場電解鉛供應量。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：主力關注95000支撐，支撐有效可輕倉試多行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格小幅下跌，LME鎳庫存減72噸至163896噸。SMM1#電解鎳報價96650-97700元/噸。現貨市場，下遊逢低接貨積極性回升，現貨成交較昨好轉。下遊畏高，採購謹慎，多數庫存充裕，暫時以消耗現有庫存爲主，整體成交一般。5月中國硫酸鎳產量11440噸金屬量，實物量爲5.2萬噸實物，環比5.8%，同比增32.15%。5月全國鎳生鐵環比減少0.31%至4.78萬鎳噸，同比增28.13%。2019年5月份全國電解鎳自然月產量1.29萬噸，同比增5.70%。5月全國電解鎳產量環比4月增2.62%。INSG：2019年全球精煉鎳市場缺口料縮窄至8萬噸左右。柳鋼中金、廣西金海、酒鋼6月檢修計劃6.5萬噸不鏽鋼產能受影響。廣西金海煉鋼和熱軋產線停產。華東某高鎳鐵廠鎳鐵產線已基本復產。因江蘇省安全環保組團近期對南通化工園區、化工企業進行評估，某企業硫酸鎳產出縮減35%。美國5月制造業PMl終值爲50.5，創近10年來新低，美元指數跳水。印尼金川第一臺礦熱爐已出鐵。4月中國鎳鐵進口14.55萬噸，環比3月增加483萬噸。BNEF預計2025年中國將佔全球電動乘用車銷量的48%。2019年全球鎳市將供給短缺8.4萬噸。
