銅 震蕩
昨日銅價走強，隔夜銅價高開低走。周一中辦印發的關於專項債通知顯示，允許部分重大項目使用專項債作爲項目資本金，在一定程度提振 A 股及有色反彈。但特朗普再度向北京施壓，指出除非回到之前的共識，否則寧願不達成協議，其他官員也淡化在 G20 峯會上敲定協議的可能性。回到銅市，今年以來銅精礦加工費持續走低，上周最低報 60 美元/噸，觸及冶煉廠成本線，對銅價支撐力度加強。昨日國內現貨市場成交延續清淡，市場貿易投機與下遊消費均屬謹慎觀望之態，現貨升水收窄，報升水 70-140 元/噸。整體來看，宏觀仍然偏空，銅價短期走強仍難言趨勢性反轉，暫以反彈看待。今日關注中國 5月 CPI、PPI 數據。
鋅 上漲
觀點不變，維持看反彈的多頭思路。
美聯儲上周釋放貨幣政策轉向信號，資本市場的悲觀情緒得以修整。股市、期市最近和貿易環境關聯還是比較大，現在整體上出現了一定的反彈信號，市場對於月末的 G20 上又有了些許期望，加上密集出現的產業政策開始兜底，市場的宏觀情緒正在逐步轉向樂觀。
回歸到基本面上，從上兩周的調研了解到，現在的市場實際消費情況還不錯，但對於具體哪個子行業好轉尚未可知，連續超跌狀況下消費端在當前能夠走強難能可貴，資本市場悲觀情緒較多，但實體的反饋上來講還是較爲可行。低庫存狀況加上遠期供應過剩的格局影響下，仍然不能排除貿易商在近期蓄意拉高價格拋貨的可能性，可以說周一的專項債的引導是我們一直等待的多頭信號。
整體上看，我們認爲本周市場或將出現反彈，該反彈可能持續到 G20 前，應該是 1-2 周級別的反彈，多頭可以緊盯市場庫存和主力遊資席位的異動，這或是上漲前的關鍵信號。
風險點：最近的日度期貨庫存從 6 月 6 日的 2 萬增長至 6 月 11 的 3 萬 4 千，警惕鋅價快速拉漲下的拋壓情況。
鉛 上漲
基本面上來看，鉛消費逐步進入旺季，下遊消費情況還是打個很大的問號。國內的鉛鋅消費環境出現了地區級別的分層，依託於國內的市場進行市場託底還是大有可爲。在這種情況下，不排除後續鉛價出現反彈的可能。
我們認爲鉛價中長期託底的關鍵還是在於違規再生鉛的處理進程，這依然是我們認爲鉛價中長期是否站穩的關鍵，而中短期來看，市場的主旋律還是宏觀站穩下的超跌反彈，這種超跌反彈應該是內盤市場的共振性效應。
我們認爲現在鉛價可能有多頭傾向的理由有三，一是我們持續等待的政策兜底信號入場，二是外盤的貼水結構轉爲了升水，並且升水狀況逐步走高，可能出現了供應緊張的情況，對內盤產生聯動的助漲效應。三是內盤的多頭情緒明顯在增強，預計 G20 之前同樣有一輪做多的行情，周期大概是 1-2 周級別，多頭注意把握。
錫 震蕩
外盤錫供應動作比較大，據路透稱全球最大的精煉錫生產商之一的馬來西亞冶煉公司由於精礦短缺，推遲對全球客戶的發貨，這是全球第三大的生產商。在美國費城半導體指數有擡頭跡象，給予電子板塊一定的緩衝，可能給予國內市場消費電子板塊帶來一定的上行衝量，在這種情況下，精煉錫的發貨短缺帶來了市場的增量空擋，我們認爲在短線內無論基本面或是情緒都支撐錫價的上漲，維持看反彈的思路，周一國內的政策釋放積極信號，預計在情緒帶動下錫價仍然有望回暖。
鎳 震蕩
倫鎳大漲後脫離高位，美元指數回升。印尼洪水可能影響鎳鐵生產和礦的運輸引發上漲，倫鎳現貨偏緊情況有所變化，貼水擴大，電解鎳內外盤進口窗口時有打開，國內外鎳板庫存略回升，國內成交清淡，金川鎳供應有所改善。鎳鐵報價走弱，南方不鏽鋼廠鎳鐵招標價有調降，國內外新產能釋放，相對電解鎳經濟效益明顯，不鏽鋼需求改善程度挺價效果不佳，下遊需求不振，不鏽鋼停產檢修增多。當前來看宏觀情緒好轉，有色金屬震蕩偏強，倫鎳至 12000 美元附近，滬鎳 190798000 上方反彈壓力增加，料整理反復波動，關注印尼進一步信息。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1907 高開高走，受宏觀利好影響，全天震蕩反彈。隔夜美元指數震蕩偏強，原油價格有所回調，倫鋁持續反彈。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 60元/噸，現貨平均升水擴大到 15 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力多頭增倉較多，建議逢低可少量試多。
