銅 震蕩
昨日銅價走弱，主因中國經濟數據疲軟。中國 5 月 PPI 同比增長 0.6%，前值 0.9%。盡管銅精礦加工費持續走低，上周最低報 60 美元/噸，觸及冶煉廠成本線，對銅價支撐力度加大。但終端需求疲軟，中汽協數據顯示，5 月中國乘用車銷量同比下降 17.4%。昨日國內現貨市場交投清淡，下遊消費疲軟，市場供大於求狀態明顯，升貼水有望下滑。疊加中美貿易摩擦不斷，宏觀風險依然令市場表現謹慎。因此銅價暫時不具備趨勢性上行動能，預計短期以震蕩爲主，建議暫時觀望。
鋅 震蕩
宏觀情緒剛轉向樂觀後，特朗普就 3250 億美元商品關稅開始表態，G20 前樂觀預期被迅速扭轉，同時市場也可能對 3250 億的問題進行 Price In，同時結合昨日的兩融、PPI 等數據並不是非常理想，負面衝擊猶在，這樣我們對於短線能維持樂觀的預期還是要有一定的折扣。鍍鋅試產消費相對乏力，但基建、房地產帶動的消費可能起色較好，國內的龐大消費羣體對於市場還是有較好的支撐效果，因而待宏觀稍微好轉後我們認爲市場可能還是有很強的彈性。短線市場的主旋律還是偏空，推薦多頭減倉等候更好的進場時機。
鉛 震蕩
宏觀偏好的轉弱令我們對於短線能維持樂觀預期要有一定折扣，我們認爲現在鉛價可能有多頭傾向的理由有三，一是我們持續等待的政策兜底信號入場，二是外盤的貼水結構轉爲了升水，可能出現了供應緊張的情況，對內盤產生聯動的助漲效應。三是內盤的多頭情緒在宏觀勢頭偏暖後出現了一定的轉勢。但是鑑於 G20 預期的迅速轉向，目前認爲這幾點的延續性還是有待觀察，推薦多頭暫時離場，等候更好的入場時機。
錫 震蕩
外盤錫供應動作比較大，據路透稱全球最大的精煉錫生產商之一的馬來西亞冶煉公司由於精礦短缺，推遲對全球客戶的發貨，這是全球第三大的生產商。在美國費城半導體指數有擡頭跡象，給予電子板塊一定的緩衝，可能給予國內市場消費電子板塊帶來一定的上行衝量。而鑑於宏觀變動較快，國內市場的觀望情緒較爲濃鬱，也同樣推薦保持觀望。
鎳 震蕩
倫鎳 12000 美元下方波動。國內外經濟放緩，數據回落，市場憂慮後續貿易及需求，美元震蕩，有色回調。印尼洪水問題目前來看主要可能會略影響部分礦石的物流，印尼鎳鐵生產總體正常。鎳礦石供應還是可以保障。電解鎳庫存波動，內外下降，近月進口窗口打開，電解鎳流入，但電解鎳成交清淡。不鏽鋼廠對鎳鐵招標價本周暫穩，國內外鎳鐵產能釋放速度快於市場預期，鎳鐵供給預期進一步改善。不鏽鋼庫存回升，不鏽鋼後續排產目前來看仍 6 月有減少預期，但 6 月畢竟是不鏽鋼淡季，不鏽鋼價格暗降走量總體價穩，不過由於原料端下降利潤有所改善。就當前的宏微觀共振來看，震蕩波動反復，一方面貿易不確定性，另一方面對於需求憂慮仍在，電解鎳國內供應增加，多空交織。LME 鎳價在 12000 美元關口下方偏弱，滬鎳 1907 近期可能在 97000 元附近反復波動。近強遠弱格局，但是國內進口窗口打開進口增加，近期的反復和波動，顯示多空僵持狀態可能延續。暫宜觀望或短線爲主。
鋁 漲
昨日滬鋁主力合約 AL1908 高開低走，全天震蕩走弱。隔夜美元指數震蕩偏弱，原油價格繼續回落，倫鋁持續反彈。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 10 元/噸，現貨平均升水維持在 15 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力多頭增倉較多，建議逢低可少量試多。
