1）鋅期貨
期市：鋅價繼續下跌，主因隔夜美元大漲以及當月合約交割，多頭全線撤退，1906合約大跌 3.31%，多頭擠倉失敗，鋅價跌幅居有色之首。1906 合約收盤價和結算價均低於當日 SMM1#鋅現貨價，多頭不計成本出逃反映該部分投資者看跌後市升水，1906 進入交割持倉量爲 21920，大約需要 54800 噸，小於上期所倉單量，平穩交割。當前 1907-1908 月間價差收窄 60 至 320，近月合約相對強勢的局面出現鬆動，截止收盤，1908 合約跌 1.17%至 19900。LME 鋅價震蕩回落，15:00 收盤報2455，持續在 5 日線下方運行，技術面呈空頭排列，現貨升水小幅回升至 109.5現貨：SMM0#鋅 20580-20680 均價 20630 跌 340；對當月合約貼水收窄 135 至 60，對下月升水縮窄 125 至 360。上海 0#鋅對 1907 報升水 350-380 元/噸，天津 0#鋅對 1907 合約升水 330-400 元/噸，廣東 0#鋅對 1907 合約升水 360-390。交割當日價差回歸使得現貨對當月合約貼水收窄，而後市供應增加，高升水難以持續，對下月合約報升水下調。
庫存：LME 庫存減少 475 噸至 100150 噸；上期所倉單增加 19849 噸至 69692 噸，我的有色統計的社庫較上周五增加 6800 噸至 16.99 萬噸操作建議：本次交割多頭全線撤退，空頭注冊倉單量超出預期，顯示當前市場鋅錠供應充裕，後續難再出現逼倉。交割結束後倉單回流，6 月冶煉廠產出穩步增加以及下遊消費進入季節性淡季，流通領域鋅錠將逐步呈現供過於求，當前的社庫進一步增加側面也在反映這一情況，現貨對 1907 合約升水情況將會得到修復，預計現貨走弱幅度會大於期貨，月間價差將縮窄，單邊建議空 1908 合約，止損設20100.對衝建議空 1908 對 1909，止損設 440
2）銅期貨
期市：滬銅低開低走，雖然智利銅礦罷工，但是美元指數受表現良好的 5 月核心零售銷售月率和 5 月工業產出月率支撐，美元指數大幅攀升，施壓有色.截止收盤，滬銅 1908 跌 0.67%至 46150；LME 銅價震蕩走弱，15:00 收盤報至 5817.5現貨：SMM1#電解銅報 46080-46220 均價 46150 跌 340，對當月合約報升水 60-升水 150，均值升 105，較前一交易日漲 40。平水銅報升 60-升 90，升水銅報升120-150，溼法銅報升 20-50。市場普遍認爲高升水難以持續，在供應持續寬鬆，消費倦怠之際，換月後升水下調是趨勢所在。
庫存：LME 庫存減少 1075 噸至 251350 噸；上期所倉單增加 973 至 66577 噸操作建議：短期下遊進入季節性淡季，但是礦端供應擾動增加以及廢六類進口限制政策即將實施，國內供需雙弱。而美元指數再度重拾漲勢施壓有色，月底 G20峯會中美元首是否會談尚未確定，宏觀偏利空。預計銅價還有進一步下跌空間，建議單邊空 1908，止損設 46700
