銅
6月17日上海電解銅現貨對當月合約報升水60~升水150元/噸，平水銅成交價格46080元/噸~46220元/噸。上期所銅增加973噸至66577噸，LME銅庫存減1075噸至251350噸。智利4月銅產量增長2.3%至462,046噸。ICSG：今年1-2月全球銅產量下降1.8%，其中智利和印度尼西亞的產量下降抵消了其他國家的增長。但同期全球銅礦出現4萬噸的供應過剩。中國的表觀消費量增加了4%，印度也呈現增長。但是日本、歐盟和美國的需求均出現下降。智利國家銅業公司：該公司2019年第一季度銅產量同比下降18%。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。
邏輯：受MYZ利空影響銅價跌至4萬7下方，但庫存下滑和成本支撐繼續下跌阻力較大。
策略：建議暫時觀望。
鋅
隔夜期鋅低開低走，假性突破支撐位後快速拉升，1908合約收20110，漲幅1.06%。宏觀仍諸多不確定性。基本面國內精礦供應緊平衡寬鬆，高加工費持續，煉廠精鋅供應突破明顯，5月精鋅產量雙比增加。5月汽車及房產數據表現稍有滑落，供給較多增加與庫存增量基本持平，也反應了下遊消費整體並未有較差。繼續期待基建發力。
邏輯：宏觀不確定性。5月精鋅供應雙比增加，下遊恢復同比有不及弱，中長期仍鋅價偏弱。LME精鋅庫存震蕩，國內社會庫存增加，上期所注冊交倉大幅增加，鋅價拋盤承壓再度回調後快速拉升，月差價快速回歸。
策略：回調短多建倉；跨市反套持有；跨期反套減倉；15天賣寬跨或看漲領子組合配置。
鉛
期鉛持續區間震蕩，隔夜滬期鉛表現稍強1908合約至16180，漲幅0.56%。基本面上，低加工費，原生煉廠利潤微薄，疊加資金問題部分企業果斷進入常規檢修階段，產量影響不大，供應相對較爲穩定。再生與原生鉛價差收至平水，再生鉛煉廠開工環比小幅增加。消費尚未見到明顯起色，今年消費旺季持續推延的可能性較大，下遊電池廠成品庫存超過1個月的普見，廣告促銷持續，利潤微薄甚至虧損。整體式鉛價持續偏弱運行，但受低庫存及成本價支撐，鉛價下方空間有限。
邏輯：低加工費，煉廠開工情況沒有好轉；消費持續偏弱，電池廠成品庫存多，持續促銷活動，供需雙弱持續。期鉛受成本價支撐，鉛價低位震蕩。
策略：短多持有，期權買入看漲領子配置。
