銅：從消息面看，嘉能可旗下贊比亞 Mopani 銅礦公司(MCM)周一稱，由於升級改造，Mufulira 冶煉廠已停產。Chuquicamata 銅礦罷工進入第四天，談判陷入僵局，產能維持50%。進口 TC 持續下滑，硫酸價格高位回落，冶煉廠原料採購減少，庫存偏低。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示，5月電線電纜企業開工率爲92.06 %，環比上升4.25個百分點，同比上升1.07個百分點。5月份銅管企業開工率爲90.93%，環比下滑0.86個百分比，同比下滑2.98個百分比。5月銅板帶箔企業開工率爲71.16%，環比減少2個百分點，同比減少7.99個百分點。從原料供應看，最新銅精礦加工費62美元，低於第二季度銅精礦加工精煉費73美元。國家統計局周一公布的數據顯示，中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。歐美經濟數據低於預期，美元震蕩回落。國內加大財政和貨幣政策力度，基建項目逐漸啓動。近期宏觀影響因素較多，基本面相對平穩，期價低位反復震蕩，建議短多交易爲主，關注後續消費能否有效回升的數據指引。
鋁：消息面看，國電投遵義氧化鋁項目脫硫焙燒爐 T12點火成功，氧化鋁開工增加，價格持續回落。河南環保污染防治，影響下遊7條鋁杆生產線。越南商務部頒發議定書，決議對自中國進口的部分鋁型材徵收臨時反傾銷稅。反傾銷稅範圍爲2.46%～35.58%，涉及企業有廣東興發鋁業、堅美鋁業、澳美鋁業、鳳鋁等公司。三季度日本鋁升水的報價爲115-120美元/噸，高於二季度105美元/噸。氧化鋁復產增多，氧化鋁價格鬆動，預培陽極價格小幅回升。從原料供應看，4月中國氧化鋁產量爲582.2萬噸，同比-3.27%。4月全國電解鋁產量292萬噸，同比增長3.9%；1-4月累計產量1148萬噸，同比增長4.1%。從下遊消費看，中國5月未鍛軋鋁及鋁材出口量爲53.6萬噸，出口量環比4月增長7.63%，比去年同期增長10.52%。總體而言，電解鋁限產，鋁價長期看漲。鋁錠庫存下降，氧化鋁價格保持高位，建議短線交易爲主，等待基本面進一步轉好的信號。
鋅：從消息面看，中國5月鋅產量同比增加7.4%至48萬噸，6月產量預計還會增加。4月進口鋅精礦爲17.93萬噸，同比減少了2.3萬噸，環比減少了2.3萬噸。
2019年的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸，以2700美元/噸的直接現金價格作爲分水嶺。供需端： 1-4月累計進口鋅精礦爲21.8萬噸，同比減少26.27萬噸。從下遊消費看：中國汽車工業協會發布的數據顯示，2019年5月，國內汽車銷量191.3萬輛，同比下降16.4%。其中乘用車銷量156.1萬輛，同比下降17.4%。消費短期回落，鋅精礦加工費處於高位。但短期 LME 鋅現貨升水較高，國內檢修企業較多，建議短空交易爲主，關注全球 LME 庫存回升的時點。
