◆銅中性
投資建議：繼續逢低布局長線多單，關注47000元/噸支撐行情分析及熱點評論：隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減1175噸至241700噸。國內現貨升水20-升水80元/噸。現貨市場低價貨源成交尚可，當月發票價格堅挺，企業逐步進入年中及月末的結算中，交易表現謹慎。國常會：確定進一步降低小微企業融資實際利率的措施。罷工進入第12天Chuquicamata銅礦已減產約1萬噸，仍沒有達成任何協議的跡象。美商務部再將5家中國實體列入出口管制清單"禁從美供應商採購零部件。歐亞資源贊比亞銅鈷煉廠復產。贊比亞法庭拒絕韋丹塔參與清算。商務部：落實重要指示爲G20兩國元首會晤做好準備。2019年1-4月全球銅市供應過剩4.3萬噸。特朗普18日推特消息稱，他和習近平通了個電話，雙方交談不錯，預計下周在G20峯會期間將會面。鮑威爾暗示降息可能，稱將採取適當措施維持經濟擴張。總體來看，歐元區制造業數據不佳，放水概率大增，中美貿易現緩和機會，美聯儲再受政府壓力降息概率持續增加，終端需求難有起色，銅精礦市場擾動因素增強，銅價短期震蕩長期看多。
鋅中性
投資建議：20000附近輕倉布局空單，注意止損行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存增3200噸至100825噸。現貨貼水45元/噸-升水105元/噸。現貨市場下遊接貨意願不佳，貿易商需求基本飽和，交投陷入僵持，整體成交偏淡。豫光鋅業計劃檢修鋅錠生產線。5月鋅精礦進口量驟增，澳大利亞成爲鋅精礦進口第一大國。澳大利亞對華熱鍍鋅角鋼啓動反傾銷立案調查。精煉鋅5月進口環比下滑明顯，同比仍處正增長。下遊逢低採購積極性稍有增加，三地鋅社會庫存錄得下降。ILZSG：4月全球鋅市供應短缺84，000噸。羅平鋅電：全資子公司德榮礦業金坡鉛鋅礦停產。高盛：料鋅價在3/6/12個月後分別達到每噸2500美元/2400美元/2300美元。據SMM調研治煉廠排產計劃，預計6月較5月產量環比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環比增加4.4%。乘聯會：中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%，6月壓鑄鋅合金開工率進一步走弱。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩爲主。
◆鉛偏弱
投資建議：延續窄幅震蕩走勢，短空繼續持有
行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛價格下跌，LME鉛庫存減200噸至67150噸。SMM1#鉛錠16150-16250元/噸，再生精鉛16000-16100元/噸。現貨市場持貨商少數下調報價升水，下遊對後市不抱樂觀態度，採購表現謹慎，蓄企繼續觀望，市場成交基本持平於昨。雲南加強廢鉛蓄電池污染防治。安徽華鉑再生鉛煉廠預計於7月初結束檢修，二期產線提產。SMM數據：鉛消費持續低迷鉛錠社會庫存續增。據SMM調研，進入6月部分煉廠開始集中檢修，其中部分煉廠在繼粗鉛產線檢修後電解產線開始檢修，進一步壓縮市場電解鉛供應量。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：多單繼續持有，關注101500壓力
行情分析及熱點評論：隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存減3414噸至164838噸。SMM1#電解鎳報價99400-100600元/噸。現貨市場金川鎳上調升水，俄鎳升水維穩，下遊逢高觀望，採購維持剛需，入市詢價一般，現貨成交略不及昨日。北方某鎳鐵廠接近復產。美國擬對約3000億美元中國輸美商品加徵關稅系列聽證會進入第六天，科技型企業反對加徵關稅。高盛在報告中表示，即使經濟數據沒有顯示出特別令人擔憂的經濟前景，美聯儲也可能在7月降息50個基點，或者在2019年降息超過50個基點。嘉能可旗下鎳廠發生泄漏停產去年鎳鐵產量28300金屬噸：當地時間6月24日早間，位於新喀裏多尼亞的Koniambo Nickel鎳廠發生泄漏。Koniambo Nickel SAS是SMSP和嘉能可的合資企業，兩家公司分別持有51%和49%的股份。KNS負責北部洽煉廠的建設、擴建和運營，年名義產能爲6萬金屬噸，2018年全年鎳鐵產量爲28300金屬噸，對鎳鐵影響有限。6月份檢修導致國內+印尼鎳鐵產量減少415噸，但新增產能預計帶來產量增量在1920金屬噸。大連光大冶金一條RKEF鎳鐵產線出鐵時間延遲至7月。
