周一有色金屬先揚後抑，滬銅日間價位拉升，於夜盤低位震蕩，滬鋁尾盤下挫明顯，滬鋅漲勢明顯，夜盤維持高位，滬鎳日間大幅上升，於夜盤小幅下跌。
當日宏觀面消息表現平靜。
現貨方面：
(1)截止2018-1-29，SMM 1#電解銅現貨價格爲53330元/噸，較前日上漲110元/噸，較近月合約貼水160元/噸，進入1月末，長單交付已結束，下遊部分企業陸續放假，加工企業賣貨意願下降，僅少量貿易商買現拋期，市場畏高少有成交，貼水下擴難扼制。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格爲14520元/噸，較前日上漲60元/噸，較近月合約貼水130元/噸，當日持貨商積極出貨，市場流通貨源增多，現貨貼水擴大，中間商暫處觀望，等待更大貼水的現貨，下遊剛需採購，整體成交供大於求。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格爲27050元/噸，較前日上漲960元/噸，較近月合約升水20元/噸，冶煉廠積極出貨，貿易商交投較爲謹慎，下遊畏高情緒濃暫處觀望，市場整體成交清淡。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格爲104750元/噸，較前日上漲2350元/噸，較近月合約貼水190元/噸，當日上午市場貿易商報價積極，下遊企業畏高觀望，價高採購多爲剛需，實際成交慘淡。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價上調2700元/噸至105200元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存爲30.87萬噸，較前日減少475噸；上期所銅庫存4.96萬噸，較前日增加500噸；(2)LME鋁庫存爲108.55萬噸，較前日增加4050噸；上期所鋁庫存75.17萬噸，較前日增加1469噸；(3)LME鋅庫存爲17.63萬噸，較前日減少1750噸；上期所鋅庫存0.93萬噸，較前日減少25噸；(4)LME鎳庫存爲36.07萬噸，較前日減少1068噸；上期所鎳庫存4.48萬噸，較前日減少24噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止1月29日，倫銅現貨價爲7064美元/噸，較3月合約貼水42.5美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值爲7.52（進口比值爲7.49），進口盈利213元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值爲7.54（進口比值爲7.49），進口盈利348元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價爲2238美元/噸，較3月合約貼水3.75美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值爲6.42（進口比值爲7.81），進口虧損3137元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值爲6.57（進口比值爲7.81），進口虧損2815元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價爲3526美元/噸，較3月合約升水41.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值爲7.65（進口比值爲7.85），進口虧損714元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值爲7.59（進口比值爲7.86），進口虧損939元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價爲13750美元/噸，較3月合約升水1美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值爲7.57（進口比值爲7.66），進口虧損1255元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值爲7.61（進口比值爲7.66），進口虧損728元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)18:00 歐元區1月經濟景氣指數；(2)18:00 歐元區第4季度GDP初值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，山東臨沂及周邊地區電解鋁下遊企業陸續開始放假；(2)據SMM，銅精礦現貨TC至春節前恐無太大變數，基本持穩於80美元/噸附近；(3)據SMM，國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）176.8萬噸，環比上周四+0.3萬噸；(4)據SMM，青海某鋁廠由於自身陽極庫存充足，計劃將2月預焙陽極採購價-200元/噸；(5)BMI Research預測2018年鋁均價從2000美元/噸調高至2100美元/噸；(6)據SMM，華南某不鏽鋼廠春節期間將放緩生產節奏，預計影響2.5萬噸左右300系產量。
觀點綜述及建議：
銅：因美國通脹數據與預期相符，美國國債收益率走高，隔夜美元反彈維穩，靜待國情諮文等重磅事件，短期美元下跌動能減弱，預計有色金屬上行乏力。淡季累庫致倫銅庫存增加9.75萬噸。但正如我們之前提到的銅價元旦歸來已跌逾2000逾點，關於淡季需求減弱的利空大部分也已經消化，春節前銅價前依然難以形成趨勢性的行情，因此維持春節前銅價難以形成趨勢性行情的判斷，建議滬銅新單暫觀望。
鋁：雨雪天氣影響鋁錠到貨量，於供給端支撐鋁價。但產能置換通知加快置換進程，加之備貨需求臨近結束且多數加工企業已提前放假，整體需求清淡，鋁價下行動力充分，因此建議滬鋁輕倉試空。
鋅：鋅價大漲主要是因爲鋅精礦供應短缺局面未改，在倫鋅表現持續強勢下，近期國內市場資金較爲寬鬆，推升鋅價，昨日滬鋅持倉量和交易量都大幅增加。但我們認爲短期鋅價上行空間或有限，主要原因有國內下遊消費疲弱，削弱滬鋅上行動力，且短期美元有反彈需求利空鋅價，因此建議滬鋅新單觀望。
鎳：供給端江蘇德龍工廠檢修以及金川電解鎳冶煉廠意外事故導致供給端產量受損，且下遊不鏽鋼廠春節前的備貨導致鎳板需求增加，疊加前期美元走弱，鎳價上漲至近3年高位，但美元下行動能減弱，且冬儲對鎳價的利多也已經消化，因此繼續上漲的驅動減弱，建議滬鎳新單暫觀望。
單邊策略：AL1803合約；策略類型：單邊做空；頭寸動態：新增，資金佔用5%；入場區間：14500-14600；出場區間：14100-14250；止損區間：14750-14800。
（以上內容僅供參考，不作爲操作依據，投資需謹慎。）
