◆銅中性
投資建議：短期震蕩偏弱，暫時觀望，46000附近布局長線多單行情分析及熱點評論：隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減975噸至271525噸。國內現貨升水60-升水130元/噸。現貨市場升水高企難降下遊及貿易商在給庫存充裕的情況下回歸駐足觀望，再現供需拉鋸格局。韋丹塔向南非法庭上訴，要求阻止KCM清算案。
Codelco旗下Chuquicamata煉廠全面復產再推遲預計三季度重啓。美國有意對歐盟加徵關稅，包括金屬銅。中國6月制造業PMI環比持平。中美兩國元首同意重啓兩國經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅Chuquicamata銅礦工人最終接受Codelco合同方案結束兩周罷工。據SMM調研了解，6月中國精銅產量704900.00噸，同比減少17600.00噸，環比增加71400.00噸。2019年6月，中國電線電纜企業平均開工率89.70%，環比減少2.36%，同比增加6.26%。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
鋅中性
投資建議：跌破19500支撐，空單繼續持有，短期看跌至19000附近行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減1275噸至90350噸。現貨貼水30元/噸-升水120元/噸。現貨市場持貨商以出貨爲主，消費淡季下遊缺乏採購意願，維持剛需少採，整體交投氛圍清淡，市場成交較昨相差不大。SMM鋅保稅區庫存連續5周錄得下降。中美重啓貿易磋商，美方不再加徵新關稅。豫光鋅業計劃檢修鋅錠生產線。羅平鋅電：全資子公司德榮礦業金坡鉛鋅礦停產。高盛：料鋅價在3/6/12個月後分別達到每噸2500美元/2400美元/2300美元。據SMM調研治煉廠排產計劃，預計6月較5月產量環比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環比增加4.4%，乘聯會：中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。2019年5月SMM中國精煉鋅產量48.02萬噸，環比增加4.14%，同比增加13.49%，6月壓鑄鋅合金開工率進一步走弱。綜合來看前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩爲主。
◆鉛偏弱
投資建議：繼續在16000附近窄幅震蕩，暫時觀望行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛價格下跌，LME鉛庫存增75噸至64325噸。SMM1#鉛錠15950-16050元/噸，再生精鉛15850-15950元/噸。現貨市場市場報價較多，鉛價重回至萬六關口附近，部分蓄企剛需採購爲主，市場成交略有好轉。河南原生鉛煉廠檢修開始。中美重啓磋商，美方暫停加徵新關稅。羅平鋅電旗下金坡鉛鋅礦復產。雲南加強廢鉛蓄電池污染防治。安徽華鉑再生鉛煉廠預計於7月初結束檢修，二期產線提產。SMM數據：鉛消費持續低迷鉛錠社會庫存續增。據SMM調研，進入6月部分煉廠開始集中檢修，其中部分煉廠在繼粗鉛產線檢修後電解產線開始檢修，進一步壓縮市場電解鉛供應量。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，旦受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：98800未過繼續試空
行情分析及熱點評論：隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存減906噸至157386噸。SMM1#電解鎳報價97900-100900元/噸。現貨市場金川俄鎳升水均大幅走高，但下遊對高升水反應平淡，貿易商拿貨減少，部分仍處於觀望狀態，現貨成交表現平平。北方某工廠於6月下旬恢復生產。華東某工廠於6月底恢復生產。無錫不鏽鋼市場報價再現鬆動，304冷熱軋價格雙雙下調，市場流通氛圍尚顯不佳。美國5月鎳進口及出口均環比增加。2019年6月全國鎳生鐵開工率69.15%，同比增加17.19%，環比增加3.05%，2019年6月全國電解鎳開工率57.27%，同比增加4.24%，環比減少1.50%2019年6月全國鎳生鐵產量72.30千噸，同比增加9.66千噸，環比減少0.02千噸。2019年6月全國電解鎳產量12580.00噸，同比增加692.24噸，環比減少330.00噸。7月鎳鐵供應繼續擴張，國內方面，江蘇揚州一川新增產線6月中旬已出鐵、江蘇宿遷翱翔一條產線7月中旬復產、大連光大冶金新增產線計劃7月出鐵；印尼方面，德龍第15條產線計劃7月上旬出鐵、青山一條由鉻鐵改造成鎳鐵的產線計劃七月初出鐵、金川一條鎳鐵產線計劃7月投產。7月份鎳鐵投、復產計劃預計帶來約2900金屬噸的供應增量。
