銅：利空接踵而至，銅價再創新低
昨日滬銅價格高開低走，價格繼續回落；夜盤倫銅價格再度下跌，滬銅價格跳空低開，盤中繼續回落。周二上海電解銅現貨對當月合約報升水 40 元/噸-升水 100 元/噸，現貨消費疲軟，持貨商看空後市，換現意願強，成交少而艱難，貨源的寬鬆令升水快速回落，下遊未見大量逢低買盤。宏觀方面：央行周二未開展逆回購操作，當日無逆回購到期，爲連續第12 日暫停逆回購操作；美聯儲哈克：並不認爲需要降息，也並不贊同去年 12 月的加息。行業方面：非法礦工在嘉能可銅鈷礦舉行抗議，剛果軍隊鳴槍警告；受 Chuquicamata 罷工影響 智利 6 月銅出口量環比下降 15%。近期銅價走勢再度趨弱，市場在 G20 峯會宏觀利好消息刺激下一度走高，但很快就重回弱勢。此前支撐銅價反彈的主要因素就來自於宏觀方面，但隨着宏觀利好兌現，市場焦點重新轉回供需之上。從供需情況來看，國內銅市場基本面供需仍然沒有好轉跡象。無論是供應方面國內精銅產量的逐漸回歸，還是需求方面下遊終端需求進入淡季的疲弱，都拖累了銅價走勢。從庫存上看，未來隨着庫存回升，銅價將繼續承壓，走勢將延續震蕩回落。預計今日銅價在 45600-46000 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1909 合約嘗試在 46000 元/噸一線做空。
鋅：LME 鋅現貨轉貼水，鋅價又雙叒叕新低
昨日滬鋅主力 1909 合約盤中價格繼續下行，再創新低，整體依然保持弱勢，夜間盤中鋅價延續跌勢，倫鋅走勢則同樣繼續回落。上海 0#鋅主流成交 19330-19410 元/噸，雙燕、馳宏成交於 19360-19430 元/噸，0#普通對 7 月報升水 50-60 元/噸；雙燕、馳宏報升水 70-90元/噸。1#主流成交於 19240-19320 元/噸。因 7 月轉入年內淡季，下遊訂單不佳採購意願不強，對接下遊需求進口及雙燕、馳宏、火炬、東嶺等品牌溢價擡升略顯艱難，看跌情緒漸濃市場觀望爲主，總體成交較昨日有所降溫。行業方面：金屬和礦業公司 Nyrstar 周二表示，將澳大利亞 Port Pirie 鉛鋅冶煉廠遭遇不可抗力時間推遲至 7 月最後一周。這家比利時礦企目前預計，鼓風爐和高爐將在 7 月底重啓。近期鋅價走勢疲弱，持續創出新低，目前已經跌破 19000 元/噸整數關口。鋅價整體走勢基本符合我們此前預判的基本面的過剩情況。目前全球鋅市場仍處於鋅精礦過剩向鋅錠過剩的過程傳導之中，鋅的基本面沒有好轉跡象，看空做空仍然是鋅價的最佳策略。值得關注的是 LME 鋅已經由此前現貨升水轉爲了貼水結構，也可以看出目前市場弱勢，以及市場對未來庫存回升的預期。整體來看，國內鋅的供應逐月回升，下遊消費不振情況下，未來價格壓力較大，整體走勢將延續跌勢。預計今日鋅價在18800-19100 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬鋅 1909 合約嘗試在 19100 元/噸一線做空。
鉛：倫鉛暴力拉升，滬鉛絕地反彈
昨日滬鉛 1908 合約空頭加碼入場，加速下泄，最終收於近兩年新低 15655 元/噸，跌335 元/噸，跌幅 2.1%，持倉量增加 4672 手至 56514 手。現貨方面，上海市場金沙鉛15930-15940 元/噸，對 1907 合約升水 90-100 元/噸報價；南方 15890 元/噸，對 1907 合約升水 50 元/噸報價；沐淪 15890 元/噸，對 1908 合約升水 10 元/噸報價；江浙地區濟金、萬洋、銅冠鉛 15870-15890 元/噸，對 1907 合約升水 30-50 元/噸報價。持貨商多挺價出貨，部分上調報價升水，下遊逢低按需採購，詢價較昨日增多，同時再生鉛煉廠則低價惜售，促使部分剛需回流至原生鉛，散單市場成交活躍度向好。金屬和礦業公司 Nyrstar 周二表示，將澳大利亞 Port Pirie 鉛鋅冶煉廠遭遇不可抗力時間推遲至 7 月最後一周。這家比利時礦企目前預計，鼓風爐和高爐將在 7 月底重啓。6 月底公司曾將項目停產時間延長至本月第二周，因爲在今年 5 月項目內的高爐意外停止運轉。隔夜滬鉛波動劇烈，日盤鉛價破位下行，在基本面無較大支撐的情況下，部分空頭加碼入場，但國內收盤後外盤倫鉛暴力拉升，數據顯示其近月貼水多日收窄，注銷倉單佔比目前已經攀至近一年高位錄的 42.42%，短期外盤軟逼倉行情給予了內盤支撐，對於滬鉛暫維持觀望，操作難度加大。
操作建議：觀望。
