【銅】銅價一直在46000上方平臺運行，日度K線下方獲5日、10日均線支撐。現貨方面，貨源較爲寬鬆令持貨商換現意願加強而主動壓低報價出貨，周初報價從升水50-升水120元/噸調降至升水40-升水80元/噸，市場逢低買盤積極性提高，交投轉暖，持貨商快速轉向挺價惜售，下遊逢低採買後握有庫存，謹慎觀望，市場再顯僵持格局。
基本面上，礦端的緊缺沒有發生改變，且擾動頻發，TC難以上行，三季度隨着檢修結束，新增冶煉產能投產，勢必加重冶煉廠對原料的爭奪，屆時銅精礦的短缺或有效地傳導到精煉銅的短缺上。但表現卻是“雷聲大，雨點小”，僅象徵性的上漲。需求不振是主導銅價的核心因素，國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，銅價仍處在下行通道。
【鋅】滬鋅主力1909合約圍繞19100元/噸窄幅震蕩運行，看空情緒繼續主導市場。現貨上海市場0#鋅對滬鋅1907合約自升水30-60元/噸左右轉爲升水60-70元/噸左右；期鋅維持低位運行，轉入淡季後下遊訂單轉淡，多以逢跌按需採購方式入市，囤貨意願不強，下遊消費參與度相對平穩並無亮點。國內鍍鋅企業開工率繼續下滑，鍍鋅社會庫存近一個月持續累積，鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程，鋅維持拋空思路。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
【鎳】SMM現貨消息：7月12日金川鎳出廠價104000元/噸，較昨天上調200元/噸，主流成交於102800-104500元/噸。俄鎳較滬鎳1908報貼水500-400元/噸，金川鎳較滬鎳1908合約普遍報升水1200-1300元/噸，成交繼續清淡。印尼表示將在2022年停止原礦石出口，提振鎳價。上期所庫存繼續上升至23128噸，NI1907-1908回歸contango結構。截止7月5日佛山不鏽鋼庫存212200噸，無錫不鏽鋼庫存274400噸，合計庫存再次增加，同比增長44.22%。雖然庫存高企，但是下遊不鏽鋼廠減產意願很弱，6月國內不鏽鋼廠產量維持高位。鎳需求得以維持。同時，由於生產利潤仍然不錯，鎳鐵和不鏽鋼維持挺價。三季度鎳鐵供應壓力弱於二季度和四季度，預計滬鎳震蕩偏強，投資者可關注回調做多機會。
