銅：從消息面看，Codelco 工會呼籲政府提供永久資金支持，如果在未來10年無法向礦場投資至少200億美元，公司的產量就會出現大幅下滑。中國二季度GDP 增速6.2%，上半年國民經濟運行總體平穩。上半年，社會消費品零售總額195210億元，同比名義增長8.4%。祕魯批準了南方銅業14億美元延期銅礦項目的施工許可。印尼2022年或將停止原礦石出口，其中涉及銅精礦。非法礦工在嘉能可銅鈷礦舉行抗議，剛果軍隊鳴槍警告，KCC 去年的銅產量爲15.24萬噸。
南方銅業稱已獲得 Tia Maria 銅礦當地重要團體的支持。進口 TC 持續下滑，硫酸價格高位回落。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示，6月中國電線電纜企業平均開工率89.70%，環比減少2.36%，同比增加6.26%。6月份銅板帶箔企業開工率爲69.32%，同比下滑8.22個百分點，環比下降1.85個百分點。6月份黃銅棒企業平均開工率爲72.41%，環比下降1.53個百分點。從原料供應看，最新銅精礦加工費56美元，處於年內低位。中國6月未鍛軋銅及銅材進口量爲32.6萬噸，環比下滑9.7%，同比降幅持續擴大至27.56%。1-6月未鍛軋銅及銅材進口量爲227.2萬噸，較去年同期的259.5萬噸減少12.5%。國內加大財政和貨幣政策力度，遠期經濟預期平穩。建議短多交易爲主，關注後續消費能否有效回升的數據指引。
鋁：消息面看，波羅的海幹散貨指數(BDI)7月12號高漲至1865點，創六年新高，創下2014年以來最佳單月表現。消費淡季來臨，山西氧化鋁開工增加，氧化鋁價格持續小幅回落，鋁社會庫存較上周小幅回升。從原料供應看，5月中國氧化鋁產量爲605.9萬噸，同比-0.18%。5月全國電解鋁產量298萬噸，同比增長2.4%；1-5月累計產量1145萬噸，同比增長2.7%。從下遊消費看，中國5月未鍛軋鋁及鋁材出口量爲53.6萬噸，出口量環比4月增長7.63%，比去年同期增長10.52%。總體而言，電解鋁限產，鋁價長期看漲。氧化鋁價格高位回落，鋁成本下跌。建議短多交易爲主，等待基本面進一步轉好的信號。
鋅：從消息面看，江西最大地下鉛鋅礦山項目舉行開工儀式。新世紀資源報告稱，在截至6月份的3個月裏，該公司的鋅產量創下了季度新高。中國5月鋅產量同比增加7.4%至48萬噸，6月產量預計還會增加。5月我國進口鋅精礦26.44萬噸，同比增0.96萬噸，環比增47.51%。近期，鋅精礦加工費小幅下調，2019年的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸，以2700美元/噸的直接現金價格作爲分水嶺。供需端： 1-5月累計進口鋅精礦爲123.6萬噸，同比-6.23%。從下遊消費看：中國汽車工業協會（以下簡稱中汽協）公布的數據顯示，2019年6月，我國汽車銷量205.6萬輛，同比下降9.6%。今年上半年，我國汽車累計銷量1232.3萬輛，同比下降12.4%。鋅精礦加工費處於高位， LME 鋅現貨升水下跌，建議前期空單部分減持，關注全球 LME 庫存回升的時點。
