缺乏核心矛盾,滬銅維持震蕩
宏觀方面,中國經濟數據表現好於預期,有所修復市場風險偏好,而基本面表現較爲平靜,一方面,第二批廢銅批文並未大幅收緊廢銅進口,料維持去年同期水平,另一方面,需求端亦未見顯著提振,綜合考慮,滬銅缺乏核心驅動力,預計維持震蕩格局。
宏觀與基本面博弈,滬鋁暫新單觀望
6 月經濟數據表現超預期,宏觀氛圍回暖修復市場信心,有色金屬受益回暖。然氧化鋁價格回落指引成本收縮,另外因下遊需求不佳,鋁錠庫存止跌回升。其基本面依舊疲弱,對鋁價形成拖累。我們認爲在宏觀與基本面的博弈中,鋁價單邊方向突破難度較大,因此建議滬鋁新單暫觀望。
滬鋅降至階段性底部,建議新單宜觀望
6 月宏觀經濟數據表現好於預期,需求復蘇信心得到進一步提升利好有色金屬。然冶煉廠供應增加已落實疊加需求無起色,鋅價受疲弱基本面的約束而反彈乏力。我們認爲短期內鋅價在宏觀與基本面的拉鋸中呈震蕩態勢,因此建議新單暫觀望。
宏觀與基本面提振,滬鎳維持強勢
美國降息預期升溫,美元表現疲軟,支撐鎳價,而基本面 6 月不鏽鋼實際產量高於市場預期,並且 7 月產量繼續走高,提振需求,而庫存方面,雖全球鎳板庫存仍處低位,然進口盈利窗口打開令國內庫存有所回升,後市注意提防高位回調風險,操作上前多繼續持有