【銅】現貨對當月合約報升水20元/噸~升水80元/噸，平水銅成交價格46700元/噸~46820元/噸，市場有壓價收貨意願，但是持貨商挺價意願明確，盤面表現回吐前期部分漲幅，趨勢暫不明朗，報價持續呈現僵持局面，供需雙方存分歧，表現僵持拉鋸中。基本面顯示銅供需兩弱。全球顯性庫存上周再度回落，維持低位。進口銅精礦TC繼續下探；江銅和銅陵有色與Antofagasta敲定明年上半年長單TC，和今年長單相比大幅下滑，預示未來一年銅礦供應仍相對偏緊。中國6月以美元計價的進出口數據均下滑，銅材、銅精礦進口同比分別下滑27.2%和16.5%，全球經濟放緩情形下，內外需均減弱。今日公布的中國上半年固定資產投資、社會消費、規模以上工業增加值數據總體好於預期，但房地產市場數據全面回落。下遊需求疲軟依然是限制銅價漲幅的主要因素，因此預計銅價缺少趨勢性大幅上揚的動力，維持震蕩思路爲主。
【鋅】上海0#鋅主流成交19480-19530元/噸，雙燕、馳宏成交於19500-19540元/噸，0#普通對8月報升水70-90元/噸。鋅兩市庫存均下滑，亦對其構成部分支撐。現貨上，日內交投仍由貿易商主導，下遊剛需採購爲主。6 月宏觀數據好於預期表明前期政策發力有一定體現，短期支撐有色，因此鋅價顯得相對抗跌。供需面國內鍍鋅企業開工率繼續下滑，鍍鋅社會庫存近一個月持續累積，鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程，預計鋅價走勢維持偏。中線看，供給端鋅礦 TC 高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。
【鎳】SMM現貨消息：7月18日金川鎳出廠價116000元/噸，較昨日上調5500元/噸，主流成交於114500-116200元/噸。俄鎳較滬鎳1908報貼水350-300元/噸，金川鎳較滬鎳1908合約普遍報升水1200-1300元/噸。經歷前半周的下遊拿貨後，今日成交趨於平淡。印尼表示將在2022年停止原礦石出口，疊加菲律賓第二輪礦山環保檢查，利好鎳價。7月14日17時10分在印尼哈馬黑拉島發生7.1級地震，震源深度10千米。當地震感明顯，但對鎳鐵生產實際影響有限。截止7月12日佛山不鏽鋼庫存211000噸，無錫不鏽鋼庫存268700噸，合計庫存拐頭向下，同比增長31.57%。雖然庫存高企，但是下遊不鏽鋼廠減產意願弱，7月國內不鏽鋼廠排產再度走高至117萬噸，鎳需求得以維持。同時，隨着滬鎳價格的上漲，鎳鐵和不鏽鋼價格連續拉漲。7月初開始，進口窗口關閉。三季度鎳鐵供應壓力弱於二季度和四季度，需求得以維持。預計滬鎳震蕩偏強，投資者多單可繼續持有。
