銅：降息預期升溫，銅價短期偏強
宏觀方面，中國經濟仍然處於下行趨勢，但6月經濟數據顯示有所改善，且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處，不僅利空美元，而且利多金屬，還有利於中國實施貨幣寬鬆。供需方面，CSPT敲定四季度Floor Price爲55美元/噸，較二季度下滑24.7%，顯示銅礦供應緊張。但缺少檢修影響，冶煉廠產量逐漸釋放，6月精銅產量大增，且終端需求仍處下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩。綜上所述，短期受美聯儲降息預期利多影響，銅價維持強勢，但中國經濟仍然處於下行趨勢，且中美貿易磋商仍然面臨不確定性，因此銅價難以順暢上行，建議滬銅逢高適當減倉，等待低位再入場。
鋁：宏觀利多發酵，等待高位拋空
宏觀上，中國經濟仍然處於下行趨勢，但6月經濟數據顯示有所改善，且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處，不僅利空美元，而且利多金屬，還有利於中國實施貨幣寬鬆，短期有色板塊整體受益；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，短期內產能增速緩慢，但是隨着成本端下移，供應壓力將逐漸顯現；需求方面，7月18日電解鋁現貨庫存104.2萬噸，相比7月11日持平，淡季鋁錠不再去庫，尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯，成本端氧化鋁價格繼續下跌，且仍有下行空間，因此隨着消費淡季的鋁需求走弱，鋁價上行乏力，建議逢高介入空單。
鋅：宏觀偏好，短期區間操作
宏觀方面，中國經濟仍然處於下行趨勢，但6月經濟數據顯示有所改善，且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處，不僅利空美元，而且利多金屬，還有利於中國實施貨幣寬鬆。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能逐步接近峯值，預計下半年將維持滿產或超產。鋅精礦加工費近兩月高位企穩，續漲空間有限。當前消費端則維持傳統淡季，但社會庫存累庫趨勢未顯。短期看，低庫存支撐較強，區間操作爲主。
鉛：需求弱勢不改，維持逢高空
4月15日電動車新國標實行，蓄電池市場消費低迷，當前蓄企開工率普遍在50-60%。汽車市場表現依舊疲弱，難以提振鉛價。從供應端方面來看，持續的環保檢查已經迫使小型再生鉛冶煉廠搬遷到了環保要求相對較低的地區進行生產，環保檢查對再生鉛供應的影響已經沒有前幾年那麼明顯。再生鉛和原生鉛價差擴大。此外，由於消費的疲弱，庫存已有明顯增加，長期來看，鉛下遊需求受到電動車新國標和通信基站由鉛蓄電池向梯次鋰電轉換的影響。預期長期看鉛價仍將走弱，可逢高空，短期區間操作爲主。
鎳：倫鎳或回調至五日均線，降準預期支撐價格盤整6月官方和財新PMI均回落至50以下，顯示貿易摩擦對經濟的破壞。目前市場預期下周美聯儲降息概率100%，資產估值有修正預期。基本面上，鎳鐵進口因國內不鏽鋼進口反傾銷以及美國商務部未通過青山與ATI合資公司關稅排除請求而大幅增加，疊加國內鎳鐵新增加速供應，鎳鐵預計價格回落，對鎳板支撐將削弱。下遊不鏽鋼端因近期鎳價完成漲價，庫存高位有所緩和，但產量因有利潤而難以回落，且下遊傳統淡季到來，不鏽鋼後市看弱。7月上交所倉單持續增加且7月末鎳鐵增量較6月增量翻倍，但鋼廠不鏽鋼排產不減，短期鎳價或迎調整，降息前預計將反復。
