本面拖累，滬銅不宜追多
受美聯儲降息 50bp 預期增強影響，周五銅價大幅拉漲，然一方面銅基本面並未出現明顯支撐，依舊維持供應相對平靜而需求疲軟的格局，另一方面，宏觀面降息的支撐並不穩固，隨着後市情緒的消化，銅價有回落風險，綜合考慮，穩健者不宜追多。
基本面弱勢難改，滬鋁前空持有
氧化鋁價格的持續下移，帶來鋁企盈利的修復，電解鋁產能投放空間較大，供應壓力增加。另外，終端消費受全球經濟增速放緩及季節性淡季影響而維持疲弱，庫存無去化動力。料後期庫存大概率回升拖累鋁價，因此建議滬鋁前空持有
關注庫存指引，滬鋅新單觀望
宏觀面，全球央行將開啓貨幣寬鬆，流動性釋放對有色金屬形成正面推動。然基本面，國內鋅冶煉廠產出增加逐步兌現，疊加下遊弱勢難改，庫存回升只是時間問題。
因當前鋅價已處階段性低位且上周鋅錠庫存仍未累積，鋅價繼續下移需新增驅動，料短期內以震蕩爲主。我們建議持續關注庫存變動，若後期庫存開始累積，則可布局空單。
存量利多逐步消化，滬鎳前多止盈離場
基本面，不鏽鋼產 7 月高排產令市場檢修預期落空，疊加 2022 年印尼禁礦或提前以及菲律賓第二輪礦山環保審查，令礦端供應存憂，支撐鎳價一路高歌猛進，然展望後市，利多因素的逐步消化，技術面亦顯示出上方壓力較大，穩健者前多止盈。
