銅中性
投資建議：美元大漲壓制走勢，短期震蕩偏弱，暫時觀望行情
分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減2350噸至293375噸。國內現貨平水-升水40元/噸。現貨市場部分貿易商顯現收貨意願，詢價增多，壓價氛圍濃鬱，貨源總體寬裕，下遊需求有限，成交不佳。1-6月我國空調出口同比減7.2%。白銀有色20萬噸銅冶煉廠7月下句復產。特朗普稱與中方進行了“非常好的會談，暗示即將面對面會談。有關中國企業進行新的美國農產品採購，落實大阪峯會共識。智利銅業委員會下調2019年銅價預期預計銅產量與去年持平。8月1日起室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管。印尼和韓國雙雙降息。CSPT 三季度銅精礦地板價發布，大幅下降至55美元。WBMS：1-5月全球銅市場供應過剩2.1萬噸。鮑威爾重申將“採取適當行動“保持美國經濟擴張。精煉銅產量同比增加11.8%至804萬噸。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。
銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
鋅偏弱
投資建議：短期轉爲窄幅震蕩走勢，暫時觀望，等待反彈潔空機會行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格小漲，LME鋅庫存減800噸至77800噸。現貨升水30元/噸~升水180元/噸。現貨市場下遊逢漲再次轉爲觀望，貿易商採興較昨回落，以消化庫存爲主，市場多出少接交投氛圍明顯轉弱，總體成交略不及昨日。豫光鋅業復產鋅鍵，年產能25萬噸。SMM：2019年6月，中國精煉鋅產量513161.00噸，同比增加37917.00噸。WBMS：1-5月全球鋅市供應缺口爲4.7萬噸。ILZSG：5月全球精煉鋅供應缺口收窄。ILZSG5月全球精煉鋅產量小幅增加至112萬噸，略低於去年同期的115萬噸。Jubilee已成功從嘉能可收購贊比亞Sable鋅精煉廠。7月鍍鋅開工率低位持穩。終端訂單持續轉差，壓鑄鋅合金行業淡季效應顯著。2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%。2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie鉛鋅治煉廠關停時間延長至7月底。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
鉛偏弱
投資建議：空單止盈離場，暫時觀望
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減2275噸至58600噸。SMM1#鉛鍵16350-16400元/噸，再生精鉛16050-16200元/噸。現貨市場持貨商隨行出貨，下遊觀望情緒增加，基本剛需採購，部分大型企業多以長單採購，市場成交暫無好轉跡象。岷山有色將復產鉛錠，年產15萬噸。煉廠貨貼水擴大衝擊貿易市場，鉛錠社會庫存延續增加。6月統計局鉛精礦產量環比增加17.58%同比減少9.63。WBMS：1-5月全球鉛市場供應缺口爲16.2萬噸，2018年全年缺口爲28萬噸。ILZSG：
5月全球鉛市供應轉爲過剩13，400噸。國內6月鉛產量同比增加18.2%至47.5萬噸。2019年6月，中國鉛蓄電池企業平均開工率59.39%，同比降低0.04%。下月中國鉛蓄電池企業平均開工率預期爲58.70%。2019年6月，中國再生鉛企業平均開工率46.36%，同比降低1.95%。下月中國再生鉛企業平均開工率預期爲50.19%。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：空單繼續持有，關注110000元/噸支撐行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格下跌，LME鎳庫存減954噸至146670噸。SMM1#電解鎳報價112700-114600元/噸。現貨市場金川鎳流通貨源偏緊，俄鎳貨源偏多，然近期鎳價波動較大，商家普遍持謹慎態度，不願做多庫存，現貨成交並不理想。淡水河谷印尼公司計劃投資50億美元發展鎳項目。Western Areas實現2019財年鎳產銷量目標，鎳精礦產量爲21675噸。上海保稅區鎳庫存18000.00噸，環比上周增加4000.00噸。電池級硫酸鎳報價繼續上漲，暫無成交。南方某鋼廠本周高鎳鐵成交價格上漲。WBMS：2019年1-5月全球鎳市供應缺口爲5.73萬噸。廣西銀億7月19日順利產出電解鎳，這是1月份停產後今年首次復產，預計7月份電解鎳增量爲600金屬噸，未來每月增量可以達到900-1000金屬噸，最大可佔到目前電解鎳月度供應量的7.4%。
