銅：
現貨：1#銅46970元/噸，跌40元/噸，升貼水：貼10-升50
現貨市場，升貼水較上一交易日提高，下遊企業採購一般。上周LME庫存減少0.23萬噸，SHFE減少0.53萬噸，保稅區減少0.6萬噸，全球四地庫存合計88.7萬噸，較上周減少1.26萬噸，較去年同期減少37.91萬噸。下遊方面，據國家統計局，6月我國銅材產量175萬噸，同比增13.4%。6月我國房間空氣調節器產量2,133萬臺，同比增2.4%，消費數據低迷，未有好轉跡象，6月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲45.99，低於預期初值。廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1500元/噸附近，廢銅的出貨隨之冷清。銅價近期波動較大，回吐之前的漲幅，本周宏觀方面較爲重要，一是美聯儲降息，二是可能隨時公布的中央政治局會議。若美聯儲降息幅度超出市場預期或我國財政政策和貨幣政策寬鬆力度超出市場預期，銅價有望上漲。激進者可在46500嘗試多單。
鋁：
現貨：A00鋁13940元/噸，漲80元/噸，升貼水：貼10-升30
成本方面，氧化鋁本周價格繼續下行，降幅繼續收窄，國內均價在2512元/噸，較上周下降了53元/噸，主要還是由於整體的供應過剩，國際方面，海德魯氧化鋁廠已獲得批準，開啓全球最大氧化鋁產能，氧化鋁下行壓力加大。國內方面，由於北方礦石價格依然較高，山西、河南兩地的冶煉虧損繼續擴大，導致本周產能有所下滑。庫存方面，根據我的有色，7月22日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.6萬噸至104.8萬噸。庫存從減少到增加，從去庫進入累庫階段。據smm統計，6月鋁材的開工率，線纜有所回升，其餘均有所下滑。供給端，冶煉廠復產也有序進行，但是整體仍處於較低水平，新產能投放及復產仍有空間。隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大。由於近期宏觀擾動，降息預期催生資金炒作，現價格回落，長期偏空看法不變，本周重點關注宏觀層面擾動，空單持有，14200止損。
