銅：基本面依舊供需兩弱，而隨着美聯儲議息會議到來，市場走勢主要由宏觀主導，由於利率決議的不確定性且對市場影響重大，建議觀望。
鋅：雖內外庫存持續下降，但需求下滑的擔憂並未解除，已公布的歐美制造業 PMI 不及預期，而下周將公布的中日制造業 PMI 預計也將繼續走弱，宏觀需求不振，且國內外現貨升水偏低，對市場提供支撐力度有限。不過隨着美聯儲議息會議到來，市場關注點集中在宏觀層面，鑑於利率決議的不確定性且對市場影響重大，建議觀望。
鋁
周內鋁價先抑後揚，顯示明顯底部支撐。國內鋁基本面變化不大，周內庫存意外下降給予了多頭信心，反應出在普遍預期的消費淡季下，去庫帶來的邊際提振效應明顯。此外，氧化鋁價格持續走跌拖累鋁價，不過氧化鋁生產彈性較高山西、河南地區已經出現虧損，後續很可能在產能方面做出調整，限制氧化鋁價格下跌空間。盤面來看，市場維持近弱遠強結構，9 月旺季行情仍有可期，現階段保持底部震蕩概率較大，暫難出現趨勢性行情，繼續等待回調後的買入時機。
鎳
本周鎳價高位下跌，連續 5 個交易日回調。截止 26 日滬鎳收盤價 111,240.00元/噸，周內收盤價下跌-6.07%。從不鏽鋼廠最新積極出貨的策略中可以看出不鏽鋼消費需求仍存壓力，且未見明顯改善，鎳價的盤面在缺乏資金支撐後受不鏽鋼跌價的影響也在繼續下探，結合持倉情況上看近期空頭略佔上風，預計短期內弱勢運行。
現貨方面，鎳現貨：7 月 25 日 SMM1#電解鎳 112200-114200 元/噸。俄鎳較滬鎳 1908 報貼水 300-貼 200 元/噸左右，金川鎳較滬鎳 1908 合約普遍報升水1500-1700 元/噸，較前一日基本持平。但近兩天基本以貼水 350-貼水 300 成交相對活躍。現貨繼續少量出貨，多爲貿易商相互補貨，下遊謹慎採購。不鏽鋼：SMM訊：7 月 25 日，青山 304 窄帶：14300 元/噸，寬幅：14500 元/噸，均較上次開盤跌 500 元/噸，截止 19 日無錫和佛山不鏽鋼總庫存 47 萬噸，依然處於年內較高位置。電解鎳庫存方面，7 月 25 日倫鎳庫存 14.55 萬噸，滬鎳庫存 2.49 萬噸。
風險點：當前不鏽鋼的去庫存節奏還是掌握在鋼廠手中，並且傳聞稱印尼的不鏽鋼有增加產量的可能、鎳鐵回國量或較預期減少，謹防多頭資金卷土重來。
7月29日建信期貨有色周度策略報告
