一、策略提示
滬銅：此次海外煉廠故障影響程度遠不及2017年三季度末發生的甩貨事件，其對國內銅精礦現貨市場造成的衝擊較小，持續時間較短，但是臨近年末，各煉廠備庫已基本完結，節前銅精礦現貨TC價格或將趨於穩定；12月在煉廠未有檢修安排、追求年度產量目標及銅價大漲的影響下，2017年12月國內精煉銅產量同比增長16.7%，而由於部分大型企業在跨年後開始放緩生產節奏，加上環保檢查和檢修的影響，1月份精煉銅產量環比將出現回落，但是總體相對穩定，周內人民幣升值出現進口盈利窗口打開的情況，但是春節前受信用證額度抑制和部分貿易商已經關賬的影響，進口銅交投清淡的局面或將持續至春節前後。LME銅庫存連續兩天的大幅增加短期給予銅價壓力，加上國內精銅消費淡季明顯，銅價或將回落震蕩，建議繼續觀望爲主。
滬鋅：雲南地區強化資源保護和合理利用而對重點礦區進行監管，處於低位的鋅精礦加工費顯示國內鋅精礦供應依然短缺；受鋅礦緊張加之環保、西南某鋅冶煉廠計劃減產和花垣地區生產仍未恢復的影響，精煉鋅供應偏緊或將持續；進口盈利窗口繼續關閉且虧損幅度較大或將使得後期進口量明顯減少；北方地區持續暴雪冰凍天氣加上華北地區污染天氣預警仍頻繁導致鍍鋅企業大多選擇主動限產停產。臨近年末，大部分中小型企業開始集中處理應收賬款，壓鑄鋅合金企業也將在月底進行不同時長的放假，對當月企業生產積極性形成一定拖累；最近幾周國內庫存的連續回升顯示下遊消費季節性淡季特徵明顯，鋅價經過連續走高後短期或將回落震蕩，不過幅度或將有限，建議繼續觀望爲主。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲1.76%至7169美元；倫鋁上漲0.05%至2211美元；倫鋅上漲1.31%至3548美元；倫鉛下跌1.27%至2647美元；倫錫上漲1.81%至21920美元；倫鎳上漲2.31%至13745美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少325噸至304000噸；倫鋁庫存減少2600噸至1075050噸；倫鋅庫存減少1350噸至167450噸。
五、重要信息
1、嘉能可保持2018鋅生產指標不變
嘉能可在2018財年保持其鋅生產指標不變，約爲109萬噸，與2017年的實際產量相符，盡管該公司計劃在今年上半年重啓每年10萬噸產量的Lady Loretta礦山。
2、俄鋁2017年鋁銷量年增3.6%至395.5萬噸
俄鋁公布，2017年第四季度鋁產量總計94.4萬噸，按季增1.4%，西伯利亞冶煉廠佔鋁總產量的94%。總產量動態大致維持穩定，產能使用率達97%。17年第四季度附加值產品產量達46.9萬噸，按年增9.1%，公司根據其總產品組合指導c.50%維持附加值產品產量水平。
3、嘉能可提高2018鎳生產指標
根據嘉能可2月1日發布的《生產結果報告》，嘉能可將其2018年的自有鎳生產指標設定爲127,000- 137,000萬噸鎳金屬，遠高於其在2017年的鎳產量。市場參與者認爲，提高指標主要是由於Koniambo去年12月重建了2號爐。
4、中國銅礦進口創新高 祕魯首超智利成最大供應國2017年，中國進口銅礦達1735萬噸，較2016年增長2.31%，刷新紀錄高位。從進口構成來看，因罷工影響智利銅礦產出，祕魯以微弱優勢超越智利，首次成爲中國銅礦的最大進口供應國。2017年全年，自祕魯進口的銅礦爲492.8萬噸，同比增長8.81%。而自智利進口的銅礦爲460.9萬噸，同比下滑2.81%。
