周一有色金屬表現分化，銅鋁鎳低位反彈，而鋅表現依然較弱。
當日宏觀面主要消息如下：
(1)中國1月M2貨幣供應同比8.6%，預期8.2%，前值8.2%。中國1月社會融資規模30600億元，預期31500億元，前值由11400億元修正爲11398億元。中國1月新增人民幣貸款29000億元，預期20500億元，前值5844億元。
現貨方面：
(1)截止2018-2-12，SMM 1#電解銅現貨價格爲51190元/噸，較前日下跌90元/噸，較近月合約貼水155元/噸，節前換月後的首個交易日，市場延續貼水報價，但仍乏人問津，爲求成交，好銅貼水快速擴至150140元/噸，平水銅跟調貼水190~180元/噸，少部分貿易商爲節後備貨做準備，逢低買盤，僅個別下遊入市補貨，市場整體成交清淡。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格爲13870元/噸，較前日下跌100元/噸，較近月合約貼水200元/噸，當日期鋁震蕩尾盤上行。持貨商出貨量減少，換月後貼水擴大，中間商詢價積極，但供需兩端僵持，成交一般，下遊企業備貨寥寥，整體成交減弱。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格爲26010元/噸，較前日下跌80元/噸，較近月合約升水90元/噸，冶煉廠多爲長單交投，少部分在積極清庫存變現；貿易商多已放假，存少量值班；而下遊放假休息，市場冷清，整體成交貨量較上周下降。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格爲99225元/噸，較前日上漲75元/噸，較近月合約貼水155元/噸，當日市場春節假日氣氛濃厚，市場活躍度較差，成交寥寥。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價下調500元/噸至99000元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存爲33.39萬噸，較前日減少2375噸；上期所銅庫存7.76萬噸，較前日增加7480噸；(2)LME鋁庫存爲111.66萬噸，較前日增加19475噸；上期所鋁庫存76.38萬噸，較前日增加3791噸；(3)LME鋅庫存爲15.7萬噸，較前日減少2700噸；上期所鋅庫存3.67萬噸，較前日增加944噸；(4)LME鎳庫存爲34.12萬噸，較前日減少1044噸；上期所鎳庫存4.52萬噸，較前日持平。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止2月12日，倫銅現貨價爲6755美元/噸，較3月合約貼水43.25美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值爲7.52（進口比值爲7.5），進口盈利119元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值爲7.58（進口比值爲7.5），進口盈利538元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價爲2142美元/噸，較3月合約貼水2.25美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值爲6.48（進口比值爲7.84），進口虧損2909元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值爲6.81（進口比值爲7.84），進口虧損2195元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價爲3436美元/噸，較3月合約升水27美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值爲7.74（進口比值爲7.87），進口虧損455元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值爲7.62（進口比值爲7.88），進口虧損853元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價爲12970美元/噸，較3月合約升水2美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值爲7.58（進口比值爲7.68），進口虧損1245元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值爲7.61（進口比值爲7.68），進口虧損810元/噸。
當日無重點關注數據及事件。
產業鏈消息方面：
(1)2017年祕魯銅產量從2016年的237萬噸增至243萬噸，+2.5%；(2)據SMM，截止2月12日，國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）合計180.5萬噸，環比上周四+2.5萬噸；(3)據SMM，1月印尼出口至國內鎳礦量約22船，總量約125萬溼噸，環比+55%，1月出口總量折合金屬量1.23萬噸。
觀點綜述及建議：
銅：上周在全球股市暴跌的影響下，市場恐慌情緒蔓延，美元指數重返90關口，而且臨近春節，銅下遊消費疲弱，庫存累積明顯，LME銅庫存一周增加逾3萬噸，拖累銅價跌至12月以來的低位。但美債收益率逐漸走低，美元進一步上行的動能減弱，春節前銅空頭或選擇獲利離場，待節後復工重振需求，疊加特朗普的基建計劃，銅價或有反彈可能，但春節期間，外圍市場的恐慌情緒仍有待進一步消退，倫銅出現大漲的可能性也較小，因此建議春節前滬銅新單暫觀望，節後等待倫銅的指引再入場。
鋁：當日市場受電解鋁生產成本支撐及特朗普將公布基建計劃細節的提振，滬鋁止跌反彈，但離春節僅2日，短期內需求已停滯，且鋁錠庫存將繼續增加，使得原本的高庫存壓力加重。預計鋁價將於14200元附近震蕩，因此，建議滬鋁前空止損離場，新單暫觀望。
鋅：年關將至，資金多撤資離市，且國內呈供需兩淡格局，庫存積攢明顯，鋅價上行承壓。但礦廠停產使得礦供應短缺，且鋅錠庫存整體維持偏低態勢，加之市場對節後鋅消費回升的預期，預計鋁價春節前夕仍高位盤整。因此，建議新單暫觀望。
鎳：在全球股市暴跌的影響下，市場恐慌情緒蔓延，推動美元的買入，美元指數重返90關口，基本金屬全面下跌，上周鎳價自高位承壓下滑，本周臨近春節，貿易商及下遊進入放假模式，短期鎳需求下滑，但LME鎳庫存連續15日下降，這對鎳價提供有利的支撐，春節前預計震蕩爲主，滬鎳新單暫觀望。
單邊策略：做空AL1804，頭寸動態爲：離場。做空NI1805，頭寸動態：離場。
（以上內容僅供參考，不作爲操作依據，投資需謹慎。）
