周一美股繼續反彈，白宮公布了基建計劃，希望未來十年投資5000億美元，帶動1.5萬億民間投資用於基建投資。十年期國債收益率繼續上升至2.9%，股市調整根本原因是經濟增長強勁導致加息，遠期利率上行，股票投資者需要在新的利率環境下重新配置資產，目前國債仍持續上行中，還難以判斷股市的重估過程是否結束。技術上道指位於半年線處，對比以前的情況，本輪下跌幅度已大，有望止跌逐步修復。中國股市昨日止跌，多數超跌個股強勁反彈，不過中國於去年開始的金融去槓杆和反腐令流動性收緊效果遠大於美國，再加上制度性原因令民企實際融資成本更高，近期頻頻爆出的業績地雷更惡化了上市公司融資渠道，所以中國股市的問題更嚴重得多，目前還難以判斷股市的螺旋式下跌是否已結束。無論如何，資金極度緊張、市場信心不穩，整體仍然對工業品施壓，此外，如果暴跌持續，對一、二季度經濟表現也會產生壓力。央行昨日公布數據顯示1月新增貸款2.9億元，Ｍ２增長8.6%，住房貸款佔比佔新增貸款的20%，數據超預期，可能是春節時間、表外轉表內等多種因素的集中影響，並不表明貨幣政策已轉向寬鬆。
商品市場上，昨日跟隨股市普遍有所反彈，但仍然信心不足。銅價反彈收於6860美元，隔夜持倉大增，滬銅周五夜盤一度恐慌跌至51000元，周一小幅反彈至51800一線，持倉維持穩定，考慮到這是春節長假前最後兩個交易日，如此高的持倉反映分歧巨大，但整體來說高持倉通常是下遊買盤較強，銅價中期強支撐的信號。受人民幣升值影響，昨日滬銅進口利潤提高，三個月期的進口窗口都已打開，一方面長時間維持進口說明中國消費買盤支撐強，另一方面預示電銅進口將維持，節後國內電銅庫存可能繼續增加，現貨貼水難以收窄，繼續承壓。總體來說，我們認爲股市震蕩並不改變全球及中國經濟整體穩定趨好的基本面，在供應增長受限的預期下，旺季到來銅價將逐步回升，當前銅價處於中期強支撐區，但短線面臨春節長假，股市調整造成信心不足，節前最後兩個交易日，減倉需求可能令銅價劇烈震蕩，是否有力反彈將給出節後走向信號。建議下遊用銅企業適量備貨，投機者可安心過節，等待節後形勢明朗後尋找入場時機。今日52000-51500。
股市：美股反彈，關注調整是否結束
原油：持平，增產壓力，關注調整情況
美元：小跌，加息預期支撐，低位震蕩
銅：52000-51500，中期強支撐區，但股市暫不明朗壓制，等待不確定性過去，節前最後兩天方向預示節後方面，用銅企業可少量買貨，中線少量持多
鋁：14600-14400，現貨達成本支撐線，下遊企業適量備貨，期價低位震蕩格局
鋅：26200-25900，煉廠減產預期，下方支撐強，低位中線多頭持有
