9月2日中財期貨有色金屬周報

　　銅

　　中美上周繼續發布各種不確定消息，中美重啓談判的消息層出部窮，雙方仍然處於僵持階段，我們的銅價也再重啓談判的樂觀情緒推動反彈，隨後情緒消失，銅價走弱，整體不像鎳一樣受基本面左右，因爲銅基本面保持平穩，所以震蕩在所難免，總體思路還是中美沒有緩和，銅價無法起飛，基本處於逢高沽空的階段。

　　鋁

　　上周氧化鋁報價繼續小幅上漲，由於對中長期氧化鋁供應過剩的預期減弱，近期氧化鋁廠挺價意願增強，氧化鋁價格觸底小幅反彈，目前市場看漲氛圍仍較濃。短期預計氧化鋁價格震蕩偏強運行。

　　電解鋁方面，由於旺季將至，下遊消費有走強預期，鋁價整體震蕩偏強。但在目前行業高利潤情況下，鋁廠新投以及復產速度將提升，後期供應端壓力凸顯。目前電解鋁庫存維持基本穩定，但隨着第三季度旺季到來，去庫速度有望改善。但倫鋁依然弱勢空帶來不利影響，短期來看，滬鋁維持高位震蕩。

　　鋅

　　上周滬鋅 1910 繼續小幅震蕩，周一受中美再次提高關稅影響，滬鋅已跌破震蕩區間，但周二受泰克資源減產消息及新設 6 大自貿區影響大幅反彈，重回震蕩區間。庫存方面，據我的有色，截至上周五鋅錠社會庫存爲 14.08 萬噸，環比減少 0.44 萬噸。上期所鋅庫存 76062 噸，周環比增加 851 噸，LME 鋅庫存下降 3050 噸至 67350噸。供給端方面，冶煉廠開工率保持平穩，鋅錠的產出保持高位。8月漢中，西礦，興安銅鋅陸續檢修，對供給產生一定影響。需求端方面，上周鍍鋅板卷鋼廠產能利用率沒有明顯提升，鋅合金需求持續偏弱。預計本周滬鋅偏弱震蕩。

　　鎳

　　禁礦時間大幅提前，短期鎳價漲勢不可逆。