銅：雖然本周公布的主要經濟體制造業 PMI 數據不及預期，一度讓市場對全球經濟衰退擔憂加劇，但由於之後英國硬脫歐風險暫退、中國釋放即將降息利好、中美貿易談判即將重啓，市場宏觀情緒陡然轉好。不過周五中國全面降準 0.5 個百分點市場反應平平，相關預期前期已被市場吸收，而美國周五晚間公布的不及預期非農就業數據使得市場情緒再度轉謹慎，美國經濟減速風險在不斷增加。隨着本周宏觀利好釋放較爲充分，而全球經濟走弱的風險信號在不斷出現，預計下周市場宏觀情緒以謹慎爲主導。銅礦供需陷入僵持， 9 月精銅產出主受廢銅原料影響，而利廢企業受訂單回升有限影響接貨較少，預計廢銅入爐熔煉將增加，產出或將小幅上行。9 月是傳統消費旺季，但在 8 月制造業 PMI 持續走弱，預計需求回升力度有限。LME 現貨貼水窄幅波動，國內現貨升水高企狀況隨着交割結束將緩解。基本面對銅價無明顯指引。預計銅價弱勢震蕩，策略上建議逢高空。
鋅：本周鋅礦價格擡升，但冶煉利潤依舊能保證，供應端維持寬鬆格局。
現貨需求在價格高企下下遊採購謹慎，國內社庫出現久違的累庫，據近期的現貨升水和庫存變動來看，下遊逢低採購跡象明顯，因此在傳統旺季支撐下，鋅價下方有支撐。基本面呈現上有頂下有底態勢。而宏觀情緒將轉謹慎，當前反彈走勢難持續，建議做空 1912，止損設 19200.
9月9日建信期貨有色周報
