周二有色回暖，滬銅日間先震蕩後上漲；夜盤高開後震蕩；滬鋁早間震蕩，午盤開始拉升，尾盤有所回撤，於夜盤震蕩；滬鋅波動較大；滬鎳日間先跌後漲，於夜盤高開後震蕩。
當日宏觀面主要消息如下：
(1)Gary Cohn已辭去特朗普經濟顧問職務。
現貨方面：
(1)截止2018-3-6，SMM 1#電解銅現貨價格爲51830元/噸，較前日上漲65元/噸，較近月合約貼水125元/噸，持貨商繼續小幅收窄貼水，升貼水保持穩中緩升，以吸引下遊入市接貨，下遊接貨有遲滯，貿易商繼續壓價，試圖交割前收低價貨源。當日市場現供需拉鋸。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格爲14060元/噸，較前日上漲100元/噸，較近月合約貼水130元/噸，貼水收窄，持貨商出貨意願提高，但亦表現挺價態度，中間商主要爲下遊接貨，下遊消費緩慢回暖，整體成交一般。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格爲25350元/噸，較前日下跌550元/噸，較近月合約貼水30元/噸，部分冶煉廠惜售，市場報價快速收窄，貿易商出貨積極，下遊逢低入市補貨，消費復蘇較平穩，整體成交較昨日持平。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格爲101725元/噸，較前日上漲175元/噸，較近月合約貼水275元/噸，當日市場供應充足，貿易商報價積極，下遊企業按需採購，交投一般。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價爲101600元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存爲31.97萬噸，較前日減少2525噸；上期所銅庫存8.81萬噸，較前日增加2812噸；(2)LME鋁庫存爲132.07萬噸，較前日減少1875噸；上期所鋁庫存77.96萬噸，較前日增加304噸；(3)LME鋅庫存爲20.8萬噸，較前日減少1075噸；上期所鋅庫存3.96萬噸，較前日減少527噸；(4)LME鎳庫存爲33.21萬噸，較前日減少1554噸；上期所鎳庫存4.51萬噸，較前日持平。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止3月6日，倫銅現貨價爲6850美元/噸，較3月合約貼水35.75美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值爲7.49（進口比值爲7.52），進口虧損217元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值爲7.59（進口比值爲7.52），進口盈利468元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價爲2135美元/噸，較3月合約貼水15美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值爲6.59（進口比值爲7.85），進口虧損2685元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值爲6.76（進口比值爲7.85），進口虧損2346元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價爲3302美元/噸，較3月合約升水2.75美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值爲7.81（進口比值爲7.87），進口虧損201元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值爲7.68（進口比值爲7.87），進口虧損630元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價爲13335美元/噸，較3月合約貼水6.25美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值爲7.57（進口比值爲7.66），進口虧損1182元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值爲7.61（進口比值爲7.66），進口虧損719元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：
(1)18:00 歐元區四季度GDP；(2)23:00 加拿大央行利率決策。
產業鏈消息方面：
(1)2018年中國國家電網計劃電網投資4989億元，較2017年計劃投資4657億元+7.1%；(2)據中國工程機械工業協會挖掘機械分會統計，1-2月挖掘機銷量21800臺，+14.3%；(3)祕魯正在逐步上調其對於礦業的投資與生產計劃,未來10年內預計+14%至580億美元用於祕魯的礦業項目。在未來四年內，會有30%的資金將率先用於礦業投資；(4)1月份，祕魯最重要的礦產品銅產量-3.4%，鋅-3.4%；(5)歐亞經濟委員會於3月2日發布公告，對進口自中國的鋁制汽車輪轂產品發起反傾銷立案調查，該案是歐亞經濟聯盟自2015年以來發起的首起涉華反傾銷案件；(6)3月6日消息，馬來西亞已經延長鋁土礦開採禁令，因其還在應付尚未清理的庫存，盡管該國中止開採活動已超過兩年；(7)3月6日，中國國家發展和改革委員會副主任 寧吉喆答記者問表示“將繼續削減鋁產能”；(8)3月至12月，全國海關組織開展打擊”洋垃圾“走私”藍天2018“專項行動；(9)據SMM，西南地區鋅精礦供給仍緊張，加工費仍處低位，部分冶煉廠反映原料獲取較爲困難，不認爲加工費短期內能上調；(10)3月6日，Cajamarquilla煉鋅廠官方對SMM表示，罷工於今日早上正式開始，冶煉廠目前只有不到20%的勞動力受到了影響。
觀點綜述及建議：
銅：市場對全球貿易戰的擔憂持續發酵，隨後Cohn也因此而辭去特朗普經濟顧問職務，隔夜美元出現大幅下滑，意大利大選後，民粹主義擡頭之勢受到壓制，歐元區不確定性減弱，且隨着市場逐漸聚焦於周四的歐央行會議，歐元將得到提振，因此美元將維持弱勢，支撐有色金屬。上周三公布的中國2月官方制造業PMI回落雖主要是受到春節的擾動，但仍顯示制造業生產擴張速度有所放緩，因此銅價短期缺乏上漲的驅動，建議新單暫觀望，但買近賣遠組合可繼續持有。
鋁：寧吉喆就鋁去產能發表講話，提振鋁價。但節後需求回歸緩慢，供給未發生明顯變化，庫存處於累積狀態，且美國就鋁制品引發的貿易摩擦影響仍持續，市場預期徵收關稅或導致出口美國的鋁制品轉而流向國內，導致國內供給增加。短期內，在需求偏弱的狀態下滬鋁上行空間有限。因此預計鋁價震蕩爲主，新單暫觀望。
鋅：鋅精礦供給仍緊張及某煉鋅廠開始罷工的消息或支撐鋅價，但3月份國內鋅冶煉廠進入檢修的預期並沒有實現，冶煉開工仍處高位，鋅供應持續增加；且LME庫存於5日猛增58.64%，可能表明此前的庫存下降並非由於下遊需求增加所致；環保再次發力，施壓鍍鋅企業，目前部分鍍鋅廠存在虧損，可能導致需求回歸不及預期，鋅價仍有下行空間，因此建議滬鋅前空繼續持有。
鎳：節後歸來鎳價保持上漲態勢，但上周三公布的PMI不佳，顯示制造業生產擴張速度有所放緩，且不鏽鋼社會庫存大增導致價格承壓，鋼廠虧損加大，市場預期鋼廠減產，鎳價上行乏力出現回調。但鎳金融屬性進一步顯現，美元回調給予鎳價一定支撐，因此短期鎳價下跌風險不再，建議滬鎳空單暫離場。
單邊策略：NI1805空單離場，離場區間103250-103300。做空ZN1804，倉位5%，目標區間24500-24750，止損區間25500-25520。
組合策略：做多CU1804-做空CU1805，目標區間：100-150，止盈區間-250-(-300)。
（以上內容僅供參考，不作爲操作依據，投資需謹慎。）
