一、策略提示
滬銅：由於3月底國內礦山勞資談判將陸續進行使得罷工風險提升，或將導致銅精礦供應收緊；而國內由於新擴建產能投放提升產量和煉廠檢修減少影響，3月份精煉銅產量或將繼續回升；進口虧損幅度的擴大或將繼續抑制精煉銅進口；2月全球制造業PMI指數的回落和美國進口關稅保護政策引發全球貿易擔憂，加上今年前兩個月國內房地產和汽車增速的繼續放緩以及國內精銅庫存的繼續回升顯示出銅下遊需求相對疲弱，短期銅價繼續震蕩偏弱的概率較大。建議繼續觀望爲主。
滬鋅：雖然國內礦山受環保等因素制約鋅精礦供應偏緊，但是據悉國外礦山恢復良好或將未來補充國內供應；由於煉廠檢修較少和3月份生產天數恢復正常，精煉鋅產量或將環比明顯增長，精煉鋅進口虧損幅度的明顯收縮或將在一定程度上抑制進口；據了解，華北鋅消費回暖較快，滬粵兩市直至正月十五之後下遊消費方有所體現，但是國內庫存的繼續回升顯示需求恢復較慢，在LME倉單大幅增加的壓力下，滬鋅仍將震蕩偏弱表現，建議暫時觀望爲主。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲1.89%至6962美元；倫鋁上漲0.66%至2120美元；倫鋅上漲1.46%至3277美元；倫鉛上漲1.67%至2376美元；倫錫上漲0.67%至21400美元；倫鎳上漲4.45%至13860美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少3750噸至311125噸；倫鋁庫存減少3775噸至1311725噸；倫鋅庫存減少2650噸至202575噸。
五、重要信息
1、特朗普籤署進口鋼鋁關稅決定 有選擇性地豁免特朗普籤署關稅公告，決定對進口鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的關稅，加拿大和墨西哥暫時得到豁免。當地時間本周三，白宮貿易顧問、力主貿易保護的納瓦羅表示，關稅決策聲明將提供豁免的靈活性，其他國家可以作出妥協換取豁免。每宣布一個豁免國，非豁免國面臨的關稅標準將相應提升。SMM判斷中國很難得到豁免權，從情緒面來看利空鋁價。
2、美國鋁業公司表示魁北克鋁廠正面臨談判危機美國鋁業公司表示，加拿大的Becancour冶煉廠需要“根本性的改變才能成功”，因爲新勞工合同的長期爭議導致條件惡化，而且該公司拒絕報價的行爲很難爲和解提供條件。
3、商務部回應美對進口鋼鋁徵稅：堅決反對
王賀軍指出，美方措施是以國家安全爲名，行貿易保護之實。實際情況是，美國進口的鋼鐵和鋁產品絕大部分屬於民用產品，談不到損害美國國家安全。美國濫用“國家安全例外”條款，是對以世貿組織爲代表的多邊貿易體系的肆意破壞，必將對正常的國際貿易秩序造成嚴重衝擊，中方堅決反對。中方將在評估美方措施給中方造成損失的基礎上，採取有力措施，堅決維護自身的正當權益。
4、歐洲最大的銅精煉廠擔憂貿易戰會造成廣泛影響AG的首席執行Aurubis表示，歐洲銅市場復蘇的最大阻礙來自美國的關稅計劃可能會令其失去汽車制造商這類主要的金屬買家市場。歐洲最大的煉銅企業受益於制造業的繁盛，但美國與其主要貿易夥伴之間針鋒相對的進口限制有很可能打擊此行業樂觀的前景。
5、中國鋁出口猛增至三年
據海關數據，今年1-2月未鍛軋鋁和鋁材出口量合計81.7萬噸，同比增長26%。這一躍升表明，全球最大的的鋁生產國將更多產品出口，以享受國際市場持續存在的溢價。其中2月份出貨量爲37.2萬噸。恰逢美國總統特朗普宣布計劃加徵關稅來抑制美國進口，一場對決似乎不可避免。
