銅
美國經濟剛剛開始面臨衰退，美聯儲降息和購債的行爲，只是短期內對價格構成刺激，從商品就業數據來看，美國的經濟衰退不可避免，我們認爲上行的空間也不大，近期大概率在 5500-6000 美元/噸的區間內運行。
鋁
本周內外鋁價小幅回升，但在滬鋁漲幅相對較大的情況下周內比值再度上行。本周鋁價走勢受宏觀因素影響有所減弱，周初時段，受中美就第一階段貿易協議達成一致影響，投資者的悲觀預期再度得以改善。並且英國與歐盟達成退歐協議可能性的增加，也令投資者的風險偏好出現回升。隨着市場情緒的持續改善，後期鋁價延續暖意。從基本面的情況來看，原料端國慶前的短暫限產剛剛結束，近日又在極端天氣的影響下，再次陷入限產泥潭。隨着短期產能的持續受抑，氧化鋁價格的階段性反彈或令冶煉成本繼續上行。而供應端鋁企在鋁價步入調整的過程中，受生產利潤大幅回吐的影響，產能釋放步伐或將再度放緩，而消費端節後復蘇的持續進行也有望令庫存轉爲去化。因此在目前成本支撐漸顯，需求逐漸復蘇的企穩格局下，滬鋁的震蕩走勢或將延續，波段操作爲宜。
鋅
本周鋅價受宏觀消息面的影響依舊強烈，周初在中美經貿談判達成第一階段協議的提振下，金融市場的風險偏好出現了一定程度的回升。同時英國與歐盟達成退歐協議概率的增加，也令投資者的樂觀預期進一步改善。隨着美元連續跌至三個月的低點，鋅價持續偏暖運行。隨後在中美經濟數據好壞參半以及英退危機懸而未決的拖累下，市場情緒再度走壞並連累鋅價走勢。從基本面的情況來看，隨着三季度檢修季的逐漸結束，國內冶煉企業在高冶煉利潤的刺激下，開工率仍處在攀升狀態，對應的精礦需求也在持續的釋放當中。而國內礦山企業在相對偏低的鋅價侵蝕下，主動開工意願依舊偏低。隨着天氣情況的日漸轉冷，冬儲期的逐漸到來或令外礦需求再度走高。
而需求端在旺淡季的轉換過程中，消費情況的持續平淡或不利於後期庫存的繼續去化。隨着供應端的持續高速增長，中長期鋅價難有大幅上行的可能。但在目前內外庫存量依然偏低並繼續下行的情況下，鋅價的調整走勢或將延續，波段操作爲宜。
鎳
外盤持續的去庫與基本面向背，但缺乏消費端的支撐。前期禁礦預期使得盤面被高估，結合外盤庫存結構引發的擠倉擔憂，多空交織，以右側交易爲佳，若連續下跌或將形成趨勢。
10月21日銀河期貨有色金屬周報
