銅中性
投資建議:宏觀利好消退,短期震蕩偏弱
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隔夜LME銅價格下跌,LME銅庫存減1750噸至234200噸。國內持貨商挺價意願明確,下遊依舊維持剛需,報價呈現僵持局面。2019年10月SMM中國電解銅產量爲78.3萬噸,環比增長3.12%,同比增長8.66%,1-10月累計產量734.04萬噸,同比增長1.57%。中國10月社會融資規模增量6189億人民幣,預期9500億人民幣,前值22700億人民幣。中國10月PPI同比下降1.6%。中國四季度銅TC/RC底價敲定在66美元/噸和6.6美分/磅。需求端下滑加速繼續拖累銅價,供給端仍然相對偏緊或延緩銅價下跌趨勢,短期基本面仍較疲弱,宏觀利好消退,走勢震蕩偏弱。