一、策略提示
滬銅:由於3月底國內礦山勞資談判將陸續進行使得罷工風險提升,或將導致銅精礦供應收緊;而國內由於新擴建產能投放提升產量和煉廠檢修減少影響,3月份精煉銅產量或將繼續回升;進口虧損幅度的擴大或將繼續抑制精煉銅進口;2月全球制造業PMI指數的回落和美國進口關稅保護政策引發全球貿易擔憂,加上今年前兩個月國內房地產和汽車增速的繼續放緩以及國內精銅庫存的繼續回升顯示出銅下遊需求相對疲弱,短期銅價繼續震蕩偏弱的概率較大。建議繼續觀望爲主。
滬鋅:雖然國內礦山受環保等因素制約鋅精礦供應偏緊,但是據悉國外礦山恢復良好或將未來補充國內供應;由於煉廠檢修較少和3月份生產天數恢復正常,精煉鋅產量或將環比明顯增長,精煉鋅進口虧損幅度的明顯收縮或將在一定程度上抑制進口;據了解,華北鋅消費回暖較快,滬粵兩市直至正月十五之後下遊消費方有所體現,但是國內庫存的繼續回升顯示需求恢復較慢,在LME倉單大幅增加的壓力下,滬鋅仍將震蕩偏弱表現,建議暫時觀望爲主。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅下跌1.44%至6695美元;倫鋁下跌0.29%至2075美元;倫鋅下跌1.42%至3203美元;倫鉛下跌1.33%至2368美元;倫錫上漲0.71%至20850美元;倫鎳下跌2.01%至13190美元;從庫存來看,昨日倫銅庫存減少2400噸至319500噸;倫鋁庫存減少4000噸至1279025噸;倫鋅庫存減少100噸至211250噸。
五、重要信息
1、世貿組織要求美國糾正對華反補貼違規措施世界貿易組織21日發布報告指出,盡管美方在2014年世貿組織裁定其部分對華反補貼措施違規後進行了修改,但仍未完全糾正其違規做法,修改後的措施仍不符合世貿組織《補貼與反補貼措施協定》有關規定。報告同時認爲,美方在針對中國產品進行的反補貼調查中利用第三國價格計算補貼幅度的做法也違反了世貿組織有關規定。
2、銅鋁峯會/新能源帶動銅鎳需求
VIANT commodities執行董事Julie Zhu表示:新能源對銅和鎳影響較大,2018年新能源對銅需求量6.6萬噸,佔比近從不足1%逐步提高,或能在2027達到預測的6%。鎳的價格表現優於預期,鎳的庫存下降也側面印證了供需的不平衡,未來鎳的價格仍將在支撐中期待新的突破。
3、銅鋁峯會/全球貿易摩擦將加劇
管清友:2018年隨着朝美關系陡轉緩解,美國貿易單邊主義進入實質性摩擦。在11月6日美國中期選舉壓力下,2018年美國對外貿易注定摩擦不斷,貿易政策收緊將成爲美國全年政策主基調,爲了保證選民支持,贏得11 月中期大選兩院的多數席位,特朗普對待貿易態度強硬,其政治訴求強於真正的經濟訴求。短期內尚不影響實際的全球貿易增速,但加劇了未來不確定性。
4、消費地鋁錠庫存增速放緩 絕對量仍處高位
3月22日,SMM統計國內電解鋁社會庫存(含SHFE倉單):上海地區43.9萬噸,無錫地區91.6萬噸,杭州地區16.5萬噸,南海地區44.2萬噸,鞏義地區20.2萬噸,天津5.8萬噸,重慶2.3萬噸,臨沂地區3.9萬噸,8地鋁錠庫存合計228.4萬噸,較上周四持平。
5、中國央行上調逆回購中標利率5BP至2.55%
央行今日進行100億元7天期逆回購操作,中標利率上調5BP至爲2.55%。隔夜美聯儲加息25BP,宣布年內還將加息兩次,但2019-20年加息速度將加快。
6、英美資源擬繼續擴大祕魯銅礦項目競標
英美資源集團 已經表示,可能會在祕魯數十億美元的銅礦項目中保留更多的銅礦項目。日本最大的貿易公司三菱商已經擁有Quellaveco銅礦項目的18.1%的股份,並且上個月三菱表示其正在與英美資源商討將股份增加到約30%。