一、策略提示
滬銅： 去年11月份以來國內銅精礦TC費用的持續回落已經接近冶煉成本線，削弱了冶煉廠的採購積極性；今年前兩個月國內精銅產量同比增長8%，加上今年冶煉廠大型檢修計劃較少以及國內冶煉產能的擴張，上半年精煉銅產量或將繼續增長；雖然進口虧損明顯收窄但是國內產量的增減或將抑制精煉銅進口；美國的貿易保護和國內加息使得宏觀環境不容樂觀，加上基建的下滑和產業鏈面臨的去庫存壓力使得消費增速或將明顯放緩，國內精銅庫存的繼續回升也顯示消費恢復緩慢，銅價或將繼續偏弱表現。
滬鋅：當前礦山生產緩慢恢復，雖整體仍處於偏緊狀態，但已過冬儲最緊張的階段；冶煉廠除國內礦量供應外，加上海外礦量補充下，生產暫未受影響，預計一季度供應整體處於增加狀態。精煉鋅進口虧損或將繼續抑制進口，但是需注意保稅區的庫存壓力；美國的貿易保護和國內加息使得宏觀環境不容樂觀，加上受兩會、環保等各因素影響下遊需求恢復緩慢，滬鋅短期仍將震蕩偏弱表現。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅下跌0.5%至6660美元；倫鋁下跌1.2%至2050.5美元；倫鋅上漲0.4%至3217美元；倫鉛下跌1.1%至2341美元；倫錫上漲0.4%至20775美元；倫鎳下跌1.8%至12950美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少1750噸至317750噸；倫鋁庫存減少2650噸至1276375噸；倫鋅庫存減少25噸至211225噸。
五、重要信息
1、美同意豁免歐洲、澳大利亞、韓國、巴西等國的鋼鋁關稅美國貿易代表Robert Lighthizer說，美國將豁免包括歐洲，澳大利亞，韓國、阿根廷和巴西在內的盟友的鋼鐵和鋁關稅。上述關稅定於周五生效。美國總統唐納德·特朗普決定“暫停對這些國家的關稅徵收。
2、汽車輕量化中鋁材應用
根據汽車工業協會，2017年汽車產銷2901.54萬輛和2887.89萬輛，同比增長 3.19%和3.04%。協會同時還發布了對2018年汽車產銷增速預測，預測2018年同比增長3%。其中，乘用車產銷2480.67萬輛和2471.83萬輛，同比增長1.58%和1.40%。目前我國汽車保有量2億輛，保有量佔全球20%，銷量佔全球30%。
3、銅鋁峯會/廢七類進口受限將影響廢銅價格
2018年底開始中國對廢七類進口進行限制，而廢七類佔據我國進口廢銅的三分之二左右，國內廢銅市場貨源供應必然會更加緊張，供不應求局面對廢銅價格將產生一定的影響，對於再生銅企業充滿挑戰，如何開發合適的替代貨源和提高協同處置尤其關鍵。
4、銅鋁峯會/232調查進展
3月8日宣布對所有進口鋁產品徵收10%的進口關稅；特朗普有權豁免，羅斯有權將個別產品排除；關稅疊加徵收：雙反稅+國家安全稅+進口關稅；中國供應能力短期難以彌補，受損最重是美國下遊。
5、違規電解鋁產能停產
2017年已經關停的電解鋁產能地區主要是山東、新疆和內蒙古。據SMM調研，其中，山東已經關停的產能有321萬噸，新疆已經關停的產能有105萬噸，內蒙古關停的產能有45萬噸。
