滬銅： 去年11月份以來國內銅精礦TC費用的持續回落已經接近冶煉成本線，削弱了冶煉廠的採購積極性；今年前兩個月國內精銅產量同比增長8%，加上今年冶煉廠大型檢修計劃較少以及國內冶煉產能的擴張，上半年精煉銅產量或將繼續增長；雖然進口虧損明顯收窄但是國內產量的增減或將抑制精煉銅進口；美國的貿易保護和國內加息使得宏觀環境不容樂觀，加上基建的下滑和產業鏈面臨的去庫存壓力使得消費增速或將明顯放緩，國內精銅庫存的繼續回升也顯示消費恢復緩慢，銅價或將繼續偏弱表現。
滬鋅：當前礦山生產緩慢恢復，雖整體仍處於偏緊狀態，但已過冬儲最緊張的階段；冶煉廠除國內礦量供應外，加上海外礦量補充下，生產暫未受影響，預計一季度供應整體處於增加狀態。精煉鋅進口虧損或將繼續抑制進口，但是需注意保稅區的庫存壓力；美國的貿易保護和國內加息使得宏觀環境不容樂觀，加上受兩會、環保等各因素影響下遊需求恢復緩慢，滬鋅短期仍將震蕩偏弱表現。
