周二銅市表現仍然較強，銅價位於反彈高點附近震蕩。當天美國股市大幅上漲，科技股上漲是主因，單純從當天股市的表現來看，大有結束調整之勢，但此後美國公布了依據 301 調查擬定的對華產品徵收關稅清單，中國商務部就此表示堅決反對，並將於近日依法對美產品採取同等力度、同等規模的對等措施，這使貿易戰的擔憂再現。回到銅市來看，銅價止跌還是給國內市場帶來小興奮，現貨市場轉爲升水 30-100 元，而且市場買盤活躍。國內下遊消費啓動給市場很大鼓舞。lME現貨貼水爲 34.75 美元。從技術上看，LME 銅價受阻於 10 個月均線 6815 美元，國內 6 月合約受阻 60 周均線 50800 元，如能上破以上價位，銅價上行空間將會打開。鑑於貿易上不定性，還有清明長假，我們建議多單減持。
隔夜倫鎳窄幅波動，現貨方面，LME 鎳庫存基本持穩 32 萬噸附近，貼水圍繞 47美元運行。國內現貨市場方面，目前鋼廠壓低原料價格意願仍然及哦弄，本月國內某大型不鏽鋼廠出臺高鎳鐵採購價爲 980 元/鎳，環比上月下降 20 元。目前鎳鐵廠出貨意願亦較低，且報價多處於觀望當中，市場略顯僵持。但隨着國內不鏽鋼市場減產落地，紅土鎳礦供應回升，鎳鐵廠挺價力量或逐漸削弱，鎳鐵價格有繼續回落風險，這也將給鎳價一定壓力。行業消息顯示，由於美國方面新出臺的關稅措施亦將對印尼鋼鐵徵收 25%的進口關稅，這或使 2 季度印尼方面流入美國的不鏽鋼量處於低位，那麼印尼方面出口至國內的不鏽鋼量或仍將增加，這將對國內不鏽鋼市場形成一定衝擊。另一則消息顯示，臺灣方面亦有全面禁止從大陸進口不鏽鋼的舉措，2017 年我國出口至臺灣的不鏽鋼大約爲 80 萬噸，佔到總出口量的 20%。若臺灣方面禁令施行，國內不鏽鋼市場或將再度受到衝擊。短期來看，鎳價或將繼續承壓運行，操作上建議觀望或逢高試空。
鋁市方面，隔夜滬鋁震蕩回落至 14000 元區間，兩會過後北方地區鋁型加工企業開工逐漸上升，之前因爲各種原因推遲的旺季訂單可能出現一波集中釋放，這可以從後續庫存的下降速度上得到驗證或者被證僞。電解鋁庫存仍在 225.8 萬噸，總體庫存壓力還是偏大。鄂爾多斯泰達鋁業置換 10 萬噸/年河北曲寨鋁業產能，投產時機擬定在 18 年 10 月，上方仍有較多置換產能釋放，且美國貿易代表須在本周 4 月 6 日前擬加徵關稅的產品清單，鋁價波動有所增大，建議謹慎持多。
鋅市方面，隔夜滬鋅繼續震蕩走弱，LME 鋅錠庫存下降 1175 噸至 211650 噸，國內鋅錠社會庫存下降 0.7 萬噸至 24.5 萬噸，短期內鋅錠去庫存有望加快，距了解三月裏鋅部分冶煉廠檢修停產，影響產量大概在 32500 噸，佔月均產量 6%左右，冶煉廠開工率環比下降 2.14%。但北方鍍鋅企業多數恢復生產，且拉鏈、飾品、機械等一類壓鑄鋅合金訂單情況較好，然而鍍鋅庫存仍未出現拐點，終端消費依舊偏弱，國外鋅礦加工費上行可能會進一步確認礦石邏輯從短缺到平衡，建議觀望。
