現貨對當月合約報貼水100~貼水50,平水銅成交價格49200元/噸~49320元/噸,銅價大漲,下遊畏高買興低迷,下遊企業也在逐漸加入年終結算的隊伍中。年末前銅價將繼續強勢盤整,貿易商也因年末結算而逐漸淡出市場,市場交易氛圍已淡,年末前將會延續僵持格局。江銅2020年CIF進口粗銅長單Benchmark爲128美元/噸,凸顯粗銅供應緊張預期。12月國內煉廠的新增仍在積極投產,而且隨着銅價上漲,精廢價差擴大至1500元/噸以上,廢銅逐漸擠佔精銅消費。加上需求本就缺乏亮點,一方面,11月銅管、銅板帶箔企業開工率環比微升,但銅杆企業開工率環比下滑了3.58%,隨着價格維持高位,廢銅供應逐漸增多,加之消費即將轉淡,供需關系料邊際轉鬆,從而我們認爲應更加謹慎地看待短期價格的上漲高度。