銅 : 上海升水50廣東升水1550,中美貿易戰不斷加碼,雙方政策對壘恐持續一段時間。近期銅礦談判密集,年初至今已有包括智利Codelco在內的4-5家礦山與工會達成協議,沒有出現大範圍罷工影響產量。現階段銅價處於震蕩區間底部,國內進入4月份開工恢復迅速,觀察後期需求回歸帶來的消費兌現行情。操作上,近日調整到位,逢低做多。
鋁:近期社會庫存由增轉降,表明消費在逐步改善,且自備電廠的整改措施或將提升電解鋁廠的長期電力成本,但採暖季過後有部分產能復產,且近期中美貿易摩擦加劇,出口及市場情緒或將受到影響。動力煤氧化鋁及預焙陽極價格均有回落,短期成本對價格支撐有限。外盤受到美國對俄羅斯制裁政策影響價格反彈。操作建議,觀望激進者可逢低短多。觀點僅供參考。
鋅:需求環比改善,但同比表現仍相對一般,進入弱勢去庫存環節,但保稅區持續累庫不變。未來我們認爲進口報關受進口虧損限制,也將壓制進口放量,進口對國內衝擊將減少。二季度鋅價維持易漲難跌判斷不變,下半年由於鋅礦供應增長超預期可能性,鋅遠月走勢或不及預期。操作建議逢低買入及買近拋遠。
鎳:3月份宏觀預期轉弱導致工業品集體下挫,鎳價跟隨下跌,隨着4月需求逐步釋放,宏觀情緒回暖上周尾鎳價反彈。供給方面,3月份河北唐山和內蒙古化德兩地受環保因素影響NPI總產量環比預期小幅下滑,而鎳價跌破10萬元/噸,鋼廠對精煉鎳採購量有所增加,這一點從精煉鎳庫存下降可獲驗證。不鏽鋼價格維穩而原料價格下跌,鋼廠利潤修復,3系不鏽鋼產量預期仍將維持高位,對鎳價形成支撐。在全球精煉鎳庫存仍處下降趨勢,而宏觀因素存擺動的狀態下,操作上建議鎳做爲多頭配置,觀點供參考。