銅：LME 庫存上一交易日減少 2650 噸達 369525 噸，注銷倉單減少 200 噸至 68100 噸。現貨方面，上個交易日 LME 銅 Csah 貼水 36.8 美元/噸，國內上海地區現貨升水 60 元/噸，期價上揚導致下遊產生畏高情緒，接貨意願下降，不過隔月價差低於 100 元/噸，對貿易商賺取稅差仍有吸引力。俄羅斯官方數據顯示，該國 1-2 月精煉銅出口量 12.55 萬噸，同比增加 29.6%。綜合來看，博鰲亞洲論壇開幕，習主席發言表示中國致力於加大對外開放力度，市場預期中美貿易博弈走向談判桌，股票和商品市場反彈，國內現貨維持升水和美元走弱助推銅價。展望後市，隨着下遊消費復蘇，精煉銅有望迎來庫存拐點，但由於二季度供應相對充裕，且廢銅進口存在改善預期，國內庫存去化速度料慢於去年同期，預計短期銅價仍以震蕩爲主。中期而言，原料市場相對趨緊可能傳導到精煉銅市場，助推銅價運行重心擡升。
鋁：博鰲論壇，習主席宣布進一步加大開放力度，引發市場對於中美貿易戰將緩和的預期，風險資產重回強勢，原油價格大幅上漲。產業方面，美國制裁俄鋁總裁消息繼續在市場發酵，Cash/3m 升水 5.25 美元/噸，倫鋁繼續摸高至 2242 美元/噸。關鍵在於 LME、Comex 近期宣布不再接納俄鋁爲交割品牌，最後的買家缺失導致俄鋁的下一個貿易地撲朔迷離，市場更擔心歐洲市場是否同樣會跟進。俄鋁事件將持續影響，倫鋁目前仍處於強勢階段，滬鋁近期已到 14500 元/噸附近的阻力位，然而在外盤強勢拉動下，滬鋁仍有繼續跟漲趨勢。
鉛鋅：LME 鋅庫存減少 2050 噸，至 201175 噸，Cash/3m 貼水擴大至 8.5 美元/噸；LME 鉛庫存維持129175 噸，Cash/3m 貼水 1.25 美元/噸。LME cash 貼水再度擴大，進一步推升滬倫比價，進口虧損收窄，下月起增值稅調整將使進口窗口趨向打開，保稅區大量鋅庫存可能入關的壓力使滬鋅 back 結構有所收窄，但對二季度國內鋅錠去庫存力度的衝擊程度目前還難以準確估計，考慮到國內供需情況仍對庫存去化較爲有利，同時現貨轉爲升水，前期正套頭寸可繼續持有，暫時不宜加倉。鉛方面，昨日 SHFE 倉單不變，需求淡季加上鉛價偏弱導致下遊補庫意願不強，僅維持按需採購，繼續看 back 行情修復爲主，滬鉛買遠拋近反套持有。
