從消息面看，2019年12月，中國銅礦砂及其精礦進口量192.8萬噸，全年進口量2,199.0萬噸，較2018年的1,970.4萬噸增長11.6%。12月未鍛軋銅及銅材進口量52.7萬噸，同比上漲22.56%。全年進口量497.9萬噸，較2018年的529.8萬噸下降6%。受下遊節前備貨增加影響，銅現貨升水小幅回升。從下遊消費看，據SMM調研數據顯示，11月電線電纜企業開工率爲92.84 %，環比下滑0.42百分點，同比上升6.64個百分點。12月份銅管企業開工率爲76.69%，環比回升2.17個百分點，同比回升1.98個百分點。11月份銅板帶箔企業開工率爲70.77%，同比下滑1.91個百分點，環比增長0.42個百分點。12月份精銅制杆企業開工率爲73.21%，同比下滑1.6個百分點，環比回升5.09個百分點。從原料供應看，最新銅精礦加工費59美元，較上周上漲0.8美元。貿易摩擦有所緩和，PMI數據回升。年前電力、建築市場開工逐漸回落，但家電汽車行業保持高開工，貨幣政策相對寬鬆。今年新批基建投資項目較多，總量預計超過去年，建議銅短多交易爲主，關注後續消費能否有效回升的數據指引。
