興證點銅：滬銅繼續走強。海外疫情對主要銅礦生產國智利、祕魯等地礦山生產的影響發酵，宣布減產礦山越來越多，後期將逐步傳導至冶煉端。需求端，下遊銅材企業及終端各行業有序復產，國內銅消費逐步恢復，但海外疫情對銅消費的負面衝擊待評估，市場預期悲觀。宏觀層面，美國寬鬆政策加碼，刺激經濟，夜盤美股報復性反彈，提振基本金屬金融屬性。綜上，我們認爲，海外部分礦山受疫情影響出現減停產，後期將逐步傳導至冶煉端，疊加當前銅價低於礦山現金成本，銅價大幅下跌的動能不足。但疫情引發的市場恐慌情緒仍在，對銅金融屬性的衝擊短期難消除，銅價大概率維持高波動。僅供參考。
