行業要聞：
1. 【中色大冶已全面復工復產】自3月20日起，隨着銅綠山礦、豐山銅礦、銅山口礦、薩熱克銅礦陸續恢復生產作業，中國有色集團出資企業大冶有色金屬集團控股有限公司礦山單位全面進入復工復產時刻。公司全力補產增產，銅綠山礦加快井下深部中段基建工程施工進度，大力推廣中深孔高效採礦法應用，並對井下難選採場進行二次回採，提高供礦能力。豐山銅礦將井下局部作業區域由原二班制改爲三班制，由年初計劃每月增加礦山銅產量15%。銅山口礦同時啓動兩臺球磨系統，提高原礦處理量。
2. 【南非交通局：南非港口向礦產資源出口開放】南非海事安全局與交通局分別在官網上傳通知稱，南非港口仍繼續對各類船只開放，但重要商品擁有港口的優先使用權。這份日期爲3月31日的通知與港務局上周的文件衝突，上周的文件顯示，爲遏制新冠病毒疫情擴散，南非全國的大宗商品碼頭將封鎖21天。通知顯示：“目前政府決定全國港口的功能性供應鏈，接收所有船貨在港口裝卸貨。” 一位行業消息人士周三稱，港口料最大以70%的負荷運轉。南非海事安全局的通知亦顯示，“交通局承認不同機構發布不同的指令，在服務供應商、船企當中引發混淆。” 由於政策不明，一些礦商已經制定了幾份不同的計劃。
3. 【印尼向自由港公司發放新一批107萬噸銅精礦出口許可】印尼能源部一名官員稱，印尼已經向自由港印尼公司（Freeport Indonesia）發放新一批107萬噸銅精礦出口許可。能源部官員以及自由港印尼公司的發言人Riza Pratama分別告訴記者，許可有效期從今年3月16日到2021年3月15日。此外，印尼向PT Amman Mineral Nusa Tenggara發放了373,626噸銅精礦出口許可，有效期一年。
小結：昨日滬銅高開低走，午後價格跳水，價格小幅收跌。基本面變化：1）精煉銅社庫下降，庫存拐點出現；2）現貨走強，可能預示着需求邊際改善和增值稅下調預期雙重邏輯；3）海外精礦供給擾動持續，TC再度下行。
價格運行邏輯：短期銅價仍看宏觀面“臉色”，海外疫情未現拐點，市場對債務違約擔憂上升，壓制金屬價格，但銅基本面出現邊際改善，也給予市場一定信心。短期預計價格運行特點爲低迷下的高波動，單邊操作缺乏方向性，可考慮賣出寬跨式期權，中期價格仍有反彈預期，建議把握逢回調建倉長線多單的機會。
