銅
市場預期的疫情拐點將在下周出現，同時中美貿易摩擦信號重現，預計短期市場避險情緒將增加。宏觀面，美聯儲大放水，中國貨幣政策寬鬆，流動性充裕環境下支撐大類資產價格，而且預計一季度中國 GDP 數據將好於預期，宏觀面正在好轉。基本面上，LME 交倉隨着交割結束而暫告一段落，國內連續三周去庫，需求好轉高於預期。整體判斷，情緒面打壓難持續，建議多頭逢低買進。
鋅
預計謹慎情緒將增加，一是疫情拐點兌現期在下周，二是中美現貿易摩擦跡象重現。基本面內強外弱，價格下跌導致礦山利潤受損，國內礦山只產不銷，進口礦受海運影響進口受阻，且冶煉廠原料庫存低，超額利潤還將繼續被壓低，未來有減產隱憂，短期礦端將對價格有支撐，同時國內鍍鋅領域訂單較好，社庫持續下降，基本面支撐滬鋅，而 LME 市場供應持續而需求暫停，現貨貼水持續擴大。短期國內滬鋅逢低買入，內外套以多滬鋅空倫鋅爲主。
鋁
近期有色整體反彈，數據信息來看，根據上海有色數據，9 日最新庫存 160.7萬噸，較上周四減少 6.9 萬噸。減產檢修情況來看，國內已有 10 家電解鋁企業受鋁價下跌影響集中檢修，目前累積檢修產能規模上升至 65.5 萬噸/年，預計隨着鋁價持續低迷，鋁企虧損壓力下減產檢修規模會進一步擴大。
基本面來看，國內社會鋁錠庫存再度下降，拐點初現，目前總庫存仍居高位水平，對市場壓力依舊，且考慮到疫情對消費的拖累，去庫速度及幅度難以樂觀。
下遊加工訂單恢復速度緩慢，海外消費受疫情影響存在下滑預期，將對整個鋁供需平衡形成拖累。現階段雖然鋁價持續低迷導致電解鋁企業減產規模和預期都在不斷擴大當中，但是比起當前需求端的弱勢，減產帶來的提振作用還很難顯現，且減產也不是一蹴而就，電解鋁供應過剩壓力仍然較大。
操作上來看，全球性經濟危機陰霾籠罩下，尚難言底，近期市場交易邏輯集中在海外疫情邊際好轉，宏觀情緒穩定，短期鋁價或受提振跟隨整體市場出現一定反彈，下周一 LME 休市，國內在政府各項刺激政策之下，復產率大幅提升，市場信心提振，多頭有望繼續乘勢上攻，需警惕連續反彈後的技術性壓力，滬鋁關注 12300 元/噸壓制情況，操作上保持反彈沽空思路。
鎳
海外疫情仍在加速擴散當中，根據模型估測，海外疫情峯值或在二季度中後期出現。與此同時，各大機構對二季度經濟衰退基本已經達成共識，根據測算，美國一季度 GDP 增速較去年四季度大概率出現 2%以上的下滑，進入技術性衰退，全球經濟增速同樣會有明顯下滑。宏觀弱勢繼續壓制基本金屬。
操作上來看，全球性經濟危機陰霾籠罩下，尚難言底，近期市場交易邏輯集中在海外疫情邊際好轉，宏觀情緒穩定，對於鎳市場而言，礦端幹擾及影響大於其他品種，多頭表現積極，近期跟隨整體市場出現較大幅度反彈，下周一 LME 休市，國內在政府各項刺激政策之下，復產率大幅提升，市場信心提振，多頭有望繼續乘勢上攻，需警惕連續反彈後的技術性壓力。
4月13日建信期貨有色金屬策略周報
