銅
3 月銅價在恐慌情緒的消退下開始反彈，由於美歐的疫情數據每天增長平穩，沒有再繼續上升的跡象，雖然疫情仍然困擾着全球大多數國家，經濟也受到不同程度的打擊，但最壞的結果至少從現在來看已經慢慢過去，現在的情況再壞也壞不到哪裏。宏觀層面逐漸開始有走好的跡象
從銅自身角度來說，銅價下跌到 75 成本分位已經很低了，雖然消費需求是不好，但供給方面也存在問題，南美洲現在由於疫情的問題很多礦山也開始減產，在前期人們很容易忽視供給的問題而只擔憂需求的問題，近期供應的問題會慢慢影響到實誠總體來說，銅價在 5 月會繼續反彈，至少將回到 44000 的 90 成本分位線以上，隨後在會回到疫情到底會影響到什麼程度進行預估，我還是偏樂觀的，5 月份繼續看反彈。
鎳
五月鎳價預期震蕩走高。震蕩的理由來自宏觀環境的不確定，特別是節假日期間中美之間的摩擦升溫預期。不鏽鋼預期走弱，庫存依舊處於相對高位，且未來需求沒有新的增長點。
鋁
氧化鋁方面：由於氧化鋁價格大跌，目前氧化鋁企業已陷入虧損，部分企業出現減產，預計氧化鋁價格低位企穩的可能性較大，且 4 月滬鋁大幅反彈，減小了鋁企壓價採購氧化鋁的意願。
電解鋁方面：在價格地位下，鋁材貿易商加大了囤貨待漲力度，促進了加工廠對鋁錠的採購，導致鋁錠社會庫存持續出現下滑，且前期價格地位下，電解鋁企業因虧損，出現減產，這些都爲 4 月的反彈帶來了利好，但目前價格已回升至相對高位，減產動力不足，且有可能帶來新產能投產，關注市場動態。
國內疫情已得到控制，經濟在逐步恢復，國外進入 5 月部分國家開始逐步啓動經濟，預計 5 月國外消費將緩慢恢復。
綜合來看，滬鋁 5 月震蕩偏強的概率較大，但需注意 13000一線壓力。
鋅
在疫情和虧損影響下，國外部分礦山出現停工減產，國內中小礦山復工不及預期，鋅精礦產量出現下滑，鋅精礦加工費高位大幅回落。
精煉鋅企業因疫情也出現大幅減產，國內疫情已得到控制，政府大力推動復工復產，下遊消費逐步恢復，目前鋅錠社會庫存持續下滑，國內消費在逐漸好轉，當前主要是出口企業受影響較明顯，國外疫情導致出口大幅下滑，國外多家車企停工停產，經濟陷入停滯。
總體而言，受疫情影響全球範圍內供需同時減弱的概率相對較大，但對消費的影響預計更大。因此若國外疫情繼續蔓延，滬鋅反彈高度將受限。
2020年5月中財期貨有色金屬月報
