銅
本周銅價圍繞 44000 進行震蕩，兩會期間是否有超預期的政策出臺是銅價短期方向選擇的一個看點。
現在市場逐漸進入振蕩期，因爲很多事件影響因素已經反映在市場中，長期不確定的是疫情的最終走向，短期不確定的是兩會的政策，所以銅價處於震蕩是比較符合現在情況的，從周五的 hk 安全法案來看，超出市場預期，導致股票市場暴跌，但商品市場還算穩定，接下來的一周，重點關注是否有其他政策出臺，所以近期震蕩爲主，長期仍然看疫情的影響，歐美的情況依舊，看樣子他們準備全體免疫了，這應該避免不了第三季度和第四季度的疫情反彈，所以今年不是很樂觀，只能走一步看一步。
鎳
缺礦矛盾沒有改變，短期鎳價受異常波動影響弱勢震蕩，鋼價跟隨。
鋁
氧化鋁方面，上周各主流地區氧化鋁報價維穩爲主。近期受期鋁價格震蕩的影響，電解鋁企業爲維持利潤率壓價採購原材料，而北方地區部分氧化鋁廠現貨緊張，並且部分企業仍處於虧損狀態，挺價惜售意願較強。貿易商入市謹慎，維持觀望較多。整體市場以履行長單爲主，現貨成交清淡。海外方面，近期由於倫鋁弱勢運行，海外氧化鋁價格小幅下跌，目前折合中國港口氧化鋁對外售價約2120 元/噸，受船期以及價差的影響，會對近期國內氧化鋁現貨價格造成一定打壓。預計氧化鋁價格震蕩企穩。
電解鋁方面，隨着滬鋁價格的逐漸反彈，電解鋁廠利潤持續好轉，新投及復產正常進行。並且進口窗口持續打開，山東，廣東等港口均有現貨到達，進口鋁錠的流入將對國內鋁價產生一定壓制。
需求端來看，下遊訂單方面，環比略有下滑，成品庫存高企，原料採購積極性略有減緩，且投機性需求已有所減弱。綜合來看，雖然現貨市場價格偏強，但滬鋁仍貼水較多，市場對當前的現貨市場強勢認可度不高，預計本周滬鋁偏震蕩。
鋅
上周滬鋅再次測試 17000 壓力後出現回落，目前偏震蕩。兩會召開未明確經濟增長目標，兩會對香港安全方面進行立法，導致資本市場出現波動，目前宏觀情緒對市場影響偏大。現貨庫存方面，截止到 5 月 22 日全國鋅錠社會庫存爲 21.58 萬噸，周環比減少 0.43萬噸，庫存繼續下降。供給端方面，國內礦山開工率處於相對低位，截止到 5 月 22 日，全國礦山開工率在 63%左右，環比提高 1%，加工費上周維持穩定；冶煉廠開工率保持相對高位，2020 年 4 月修正後冶煉廠產能利用率爲 77.8%，環比提高 1.46%，我的有色預計 5 月冶煉廠產能利用率爲 78.4%左右。下遊需求方面，上周鍍鋅板卷產能利用率爲 65.97%，環比下降 0.66%，目前宏觀不確性因素較多，預計本周滬鋅仍繼續震蕩。
5月26日中財期貨有色金屬周報
