銅：從消息面看，美國將對中國部分高科技產品徵稅，印度 Vedanta 資源公司 停產導致銅精礦流入中國，推升 TC 價格。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示， 4 月份銅杆，銅管企業開工率均較 3 月有所提升。從原料供應看，英美資源旗 下智利的 Los Broncos 礦山一工人受傷，礦山暫停運營。智利銅礦 Sierra Gorda 礦因事故暫時關閉，Sierra Gorda 去年產銅 101,700 噸。海關公布 1-4 月我國 廢銅進口下降 3 成。環保治理趨嚴，對金屬遠期供應影響加大。短期下遊開工 回升，但庫存仍偏高，現貨供需兩旺。美聯儲 5 月會議紀要，預計可能很快加 息允許通脹暫時高於 2%，美元高位反復震蕩，貿易摩擦再燃，建議短線交易爲 主。
鋁：全球鋁生產商向日本買家報出的第三季度鋁升水爲每噸 159 美元，較本季 度上升 23%。國內環保整治嚴厲，對山東鋁產量會造成一定的影響。俄鋁公司 5 名非執行董事及行政總裁辭職，若 10 月 23 日前美方未解除制裁，或俄鋁未 獲得新許可，國際金融機構可能在其後中止與俄鋁的業務，公司金屬生產和銷 售將受到嚴重影響。從下遊消費看，上海有色網（SMM）本月完成國內鋁板帶 箔企業 4 月份開工率調研顯示，4 月鋁板帶箔企業開工率 72.98%，環比基本持 平。電解鋁供給側整頓持續推進中，供應受約束，鋁長期看好。短期鋁錠庫存 小幅回落，鋁價震蕩上漲，建議鋁低位多單可輕倉持有。
鋅：鋅價回落，下遊採購增加，受進口鋅流入影響，現貨升水小幅回升。根據 上海有色網（SMM）調研，4 月鍍鋅企業開工率爲 86.13%，環比增加 18.29 個百 分點，同比上升 19.16 個百分點。五礦資源位於澳洲昆士蘭的 Dugald River 鋅礦運營業務已於 2018 年 5 月 1 日投入商業化生產。2018 年鋅精礦含鋅產量 預計爲 12 萬至 14 萬噸，與之前發佈的指導範圍一致。嘉能可發布 2018 年一季 度產量報告，自有鋅產量同比減少 13%。隨着國外鋅價跌幅擴大，鋅進口比值 出現恢復，國內現貨鋅進口量或將增加。湖南省打響尾礦庫及其採選、冶煉企 業環境污染整治“夏季攻勢”，對鉛鋅礦供應的影響有待觀察。國際鉛鋅研究組 織表示，鋅礦產量今年將增長 6％至 1378 萬噸，而 2017 年環比增加了 3.6%， 國外礦山企業逐漸恢復產量。國內精礦供應仍偏緊，進口增多，下遊消費逐漸 回升，短期鋅價反彈後繼續回落，建議短線交易爲主。
